[太阳]公司发布业绩预告，2022H1预计实现归母净利润16-18亿元，同比+124-152%；实现扣非归母净利润14.8-16.8亿元，同比+174-211%。2022Q2预计实现归母净利润8.5-10.5亿元，同比+53-89%，环比+13-40%；2022Q2实现扣非归母净利润7.8-9.8亿元，同比+62-104%，环比增11-40%。假设公司2022Q2组件销量8.5GW，则二季度单瓦净利0.100-0.124元/W，中值接近2022Q1的单瓦净利0.114元/W。

[太阳]往下半年展望，头部一体化组件商三季度有望借助海外市场提升市占率，四季度开始迎来更强盈利改善，量利齐升基本面趋势不变。公司作为老牌一体化组件商，在欧洲市场具备更强品牌和渠道竞争力，生产经营稳定性更强。短期来看，目前组件商仍在顺价过程中，未来有望见到组件环节（及一体化环节）的盈利进一步改善。

[太阳]公司6月22日披露扩产计划，拟在扬州扩建10GW高效电池产能，项目总投资26.2亿元（含流动资金），预计建设周期12个月。公司此前在建的N型TOPCon产能仅1.3GW，本次10GW项目投产后，能够有效扩大高效电池产能，提高市场份额和一体化盈利能力。

[红包]我们预计公司2022-24年实现组件出货38/51/66GW，归母净利润43.1/57.6/73.0亿元（同比增速111.4%/33.7%/26.7%），对应当前股价动态PE为42.1/31.5/24.9倍。

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