蒙娜丽莎业绩预告点评-韭研公社

登录注册

蒙娜丽莎业绩预告点评

小路J

2022-07-14 20:55:42

[玫瑰] 【天风建材】蒙娜丽莎业绩预告快评：q2经营恢复，减值影响利润

🔖事件：公司发布22H1业绩预告，22H1营收预计28-30.8亿元，同比下降9.1%-0%，归母净利预计亏损4.05-5.55亿元；对应Q2营收17.36-20.16亿元，同比下降16.68%-3.22%，归母净利亏损3.31-4.81亿元，同比下降305.1%-241.17%，低于我们此前预期，主要系公司计提资产减值超预期所致（主要为部分房企的应收账款计提5亿元）。

#减值加回后业绩符合预期
22Q1末公司应收账款+票据为16.8亿元，公司Q2减值预计5亿元，我们预计主要是对民营地产进行计提（预计包括碧桂园，融创等，计提比例达50-80%），此次计提较为严苛，以房低债资产也有计提，若后期抵房不烂尾，还有转回可能。若加回减值，对应Q2归母净利预计盈利0.18-1.68亿元（中值0.93亿元），同比下降91.97%到28.04%，但环比改善力度符合此前预期。

#风险出清中长期仍看好，h2毛利率有较大修复空间
公司是地产链品种中消费属性较强的品种，我们认为从需求端（公司6月发货正增长）、供给侧（行业至暗时刻出清加速）和公司自身α的角度，公司均被低估。结合上半年情况，我们预计22-24年收入74/91.5/114亿元，业绩0.01/7.2/9.5亿元，下半年公司成本端有望出现改善，结合提价，毛利率有望明显修复，维持“买入”评级。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

蒙娜丽莎

工分