Q2磁材公司业绩超预期，#这仅是开始。金力永磁、中科三环半年度业绩均实现同比翻倍以上增长，Q2单季度业绩环比50%增长，业绩大超市场预期。与市场认知不同的是，磁材定价不同于一般加工行业，并非是赚取固定加工费的盈利模式，而是按照“原材料+毛利率”的定价机制，在稀土价格高位运行的背景下，磁材公司单吨毛利走阔，磁材龙头公司高成长性带来利润持续扩张。

“电动化+智能化”时代来临，迎接稀土永磁大时代。

1）近日工信部等六部委联合印发《工业能效提升行动计划》，提出到2025年，重点工业行业能效全面提升，钢铁、石化化工、有色金属、建材等行业重点产品能效达到国际先进水平，2025年新增高效节能电机占比达到70%以上，节能电机需求有望迎来爆发。

2）Tesla将于9月发布Tesla Bot智能机器人，Tesla Bot全身约有40个电机，单台机器人对磁材（毛坯口径）需求量或在4kg以上，若25年达到500万台销售量，#对磁材需求将达到2万吨，有望成为稀土永磁新的增长极。

继续重申：行业格局重塑，坚定看好稀土永磁板块。“电动化+智能化”趋势下，十四五期间稀土永磁需求有望实现翻倍增长，行业景气度无须担心，而上游资源供应寡头化趋势愈发明显，稀土价格易涨难跌。对于中游磁材环节而言，原材料供应高度紧张将使得价格战无从打起，此外原材料价格维持高位会加剧中小企业出清的速度，龙头企业强者恒强。

核心标的：金力永磁、中科三环、大地熊、正海磁材、宁波韵升、北方稀土、盛和资源、广晟有色、五矿稀土等

风险提示：产业政策变动风险、下游需求不及预期风险等

来源：中泰证券