华海清科2022年半年报预告点评事件:公司发布预告,预计 2022 年半年度收入为 6.8亿至 7.5亿元,同比增长 131.60%至 155.44%,归属于母公司所有者的净利润为1.7亿元至 1.95亿元,同比增长 140.99%至 176.43%,收入及归母净利润区间均高于此前预告(此前预告2022H1收入5.5-7亿,归母净利润1.4-1.8亿元)我们点评如下:[咖啡]受益于CMP设备在下游晶圆厂快速放量,收入大幅增长;-- 公司单2季度收入3.32-4.02亿元,中位数3.67亿元,同比增长110.9%,继续保持高增速;-- 我们认为公司CMP设备收入高增长,主要受益于下游长江存储、中芯国际、长鑫存储、华虹半导体等客户需求拉动;[咖啡]规模效应显现,归母净利润继续高增长;-- 公司单二季度归母净利润0.84-1.04亿元,中位数0.94亿元,同比增长213.3%,持续高增长;-- 单季度净利率达到25.6%(按中位数计算),继续保持高水平,公司规模效应持续显现;[咖啡]公司作为CMP设备龙头公司,未来成长确定性较强,主要来自于以下几方面:-- 公司作为国内CMP设备龙头公司,不仅在介质CMP设备竞争力强,在金属CMP也逐渐在客户端规模上量,未来在国内整体份额有机会成长到60%以上;-- 伴随着公司CMP设备在客户端install base持续增长,远期总体装机量有望超过500台,相关的耗材及配套服务收入将逐渐产生规模效应;-- 减薄抛光设备先进封装、长存等客户端逐渐突破,有望快速抢占Disco的份额;[咖啡]我们测算公司今明年收入分别为16.6亿、26.3亿,归母净利润分别为4亿、6.4亿,对应当前市值PE分别为75倍、47倍,建议重点关注;
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