1、【稀缺性】湘电股份核心技术全球领先、国内独家，6个国家科技进步特等奖充分证明。舰船综合电力 系统、电磁发射2项核心底层技术，国内市占率100%，全球领先。关键是，这2项底层技术0-1已经落地， 现在是1-100的过程。 

2、【大拐点】产业趋势方面，特种发射和船舶综合电力系统进入批量订货阶段，千亿级市场进入导入期， 【这是军工最大的逻辑之一科研转批产的重要体现】；机制改善方面，已实行中长期激励，特别像2020年 重点推荐的振华科技，预期差极大，但大产业趋势拐点已然十分明确。 

1）综合电力系统：军民领域均已开始陆续应用，市场空间达千亿。海军舰艇方面，“十四五”海军装备进入 新一轮“下饺子”，为我国未来主战舰艇提供装备，我们预计到2030年海军装备新造舰+存量舰艇改造带来的 市场空间约500亿元；新能源民船方面，预计目标市场达600亿；飞轮储能方面，目标市场达200亿，公司为 全市场首家实现完全自主化产商；低温余热发电技术公司样机也已取得技术突破，将为公司贡献更大增长 空间。 

2）电磁发射技术：电磁发射作为底层技术，各类武器全面铺开。特种发射装置、电磁炮方面，我们预计至 2030年市场空间千亿级。还有其他电磁发射类武器市场很大。 投资策略：产业空间巨大，独家技术产品，6个国家科技进步特等奖全A唯一，今年是产业趋势与业绩释放 双重拐点，任一包括装备落地都可带来巨大的业绩弹性。

我们预计2022~2024年归母净利润分别为3.49、 6.50、10.12亿元，对应PE为87X、47X、30X，维持“买入”评级。 风险提示：军品批产不及预期