我很早就发现华尔街没有什么新东西，也不可能有什么新东西，因为股票投机历史悠久，今天在股市发生的一切都在以前发生过，也将在未来不断地再发生。我进场之前就知道我判断正确的时候，我总会赚到钱。使我犯错的是我没有足够的毅力按计划做，即只有在先满足我的入场条件时才入场。对每天都要买卖的人来说，他不可能有足够的理由和知识使他每天的买卖都是理性的。不顾市场情况，每天以感情冲动进进出出，是华尔街很多炒手亏钱的主要原因。他们试图像做其他工作一样，每天都能拿一笔钱回家。世界上没有比亏钱更好的老师。当你学习怎么做才不会亏钱时，你就开始学习怎么赚钱了。

赌博和投机的区别在于：前者对市场的波动押注，后者等待市场不可避免的升和跌。在股市赌博是不会成功的。

大钱不存在于股票的日常小波动，大钱只存在于大势之内。因此你需要判定大势的走向。

多年的华尔街经验和交了几百万美元的学费之后，我要告诉你的是：我赚到大钱的诀窍不在于我怎么思考，而在于我能安坐不动，坐着不动！明白吗？在股票这行，能够买对了且能安坐不动的人少之又少，我发现这是最难学的，忽略大势，执着于股票的小波动是致命的，没有人能够抓到所有的小波动。这行的秘诀就在于牛市时，买进股票，安坐不动，直到你认为牛市接近结束时再脱手。

我在这行学得很慢，因为我只能从错误中学，犯了错，需要时间去明白犯了错，需要更多的时间从错误中学，犯了错，需要时间去明白犯了错，需要更多的时间去明白为什么会犯这种错误。

我只在升势的时候买股票，此时我才觉得舒服，我每多进一手都一定较上一手的价格更高。

记住，股票从来就没有太高了不能买或太低了不能卖这回事，但进场后，如果第一手没给你利润，别进第二手。

一个大走势的起点可能是大户操纵和金融家玩游戏，但大势的持续必有其内在的原因，这内在的力量是不可抗拒的，无论谁怎么反对它，反映这内在力量的大势一定会从头走到尾。

从部分获利中，我学到的不亚于失败，学股初期，在牛市中，我总喜欢股票升到一定地步先获利，等待股票向下回调时再入场。但真正的牛市，回调总也等不到。应该赚20000元的，我结果只赚到2000元。华尔街有个说法：你只要获利就不会变穷。说法不错，但应该赚20000元的牛市你只获利2000元，你不会变富。我现在明白，傻瓜也分层次。

对错误的分析应该较对胜利的分析更使人得益。但人们总是趋向忘记所犯的错误，陶醉于胜利的喜悦。犯错不要紧，要紧的是不要将同样的错误犯两次。

市场走向和你的期待相反时，你希望每天都是最后一天，你的小亏最终成为大亏。市场走向和你的期待相同时，你恐惧市场明天会转向，你过早离场。希望使你多亏了钱，恐惧使你少赚了钱。然而这希望和恐惧都是人的正常天性。一位成功的炒手必须时时和人类的这个根深蒂固的天性搏斗。在希望的时候，他必须恐惧，在恐惧的时候，他必须希望。

消化一个人的错误需要很多时间，人们说任何东西都存在两个面，但股市只有一面，就是正确的一面。所有的专业炒手都不在乎赚钱或亏钱，他们在乎在正确的时间做正确的事。他们知道利润会随之而来。

一个人必须相信自己才能在这行生存。我从来不接受别人的点子或内幕消息。我的经验告诉我，没有任何人的点子或内幕消息能给我较自己的判断更多的利润。

我花了整整五年的时间才觉得自己能理智地玩炒股游戏。

这是艰难且需要恒心的行业。炒手们要么全心投入，要么很快就从这行消失。