【电万化工】农药行业推荐:产品价格、行业估值双底部,需求有支撑、盈利能力有望修复
农药原药价格自年初以来快速回落,杀虫剂、杀菌剂、选择性除草剂等绝大部分农药产品价格已回落至历史底部附近,底部盈利下相关。市公司估值回调至10-15X附近,市场低估严重。后续来看,随着上游能源成本端压力缓解,企业盈利有望修复,同时全球宏观经济存压下,农药需求刚性叠加全球极端气候频发农产品价格存上涨预期,农药配置性价比凸显。推荐产品价格见底,发展增量较大的先达股份、利民股份、长青股份、海利尔、中旗股份、联化科技、扬农化工、润丰股份等。
先达股份:葫芦岛基地8000吨烯草酮、2000吨烯酰吗啉等新产能持续释放业绩,三期规划1200吨咪草烟、200吨甲基咪草烟、100吨灭草喹等产品。创制药奎草酮持续放量,面向水稻田的创制药吡唑喹草酯和苯丙草酮登记工作有序推进中,预计明后年将投放市场。
利民股份:原材料端压力逐渐缓解,盈利能力有望底部向上。1.2万吨三乙膦酸铝新产能带来业绩增量,5000吨草铵膦、500吨多杀霉素、500吨泰乐菊素等下半年有望陆续投产。同时公司通过酶转化工艺积极布局L-草铵膦。
长青股份:湖北基地2000吨功夫菊酯、2000吨
2.6-二异丙基苯胺、600吨氟虫腈已经投产3000吨噻虫嗪开始调试,1000吨联苯菊酯、10000吨S-异丙甲草胺进入设备安装阶段,预计四季度均将投产。此外3500吨草铵膦项目也将在年内开工建设。湖北基地新产能陆续投放将大幅打开公司长期发展空间。
海利尔:吡虫啉等价格底部企稳,重磅产品丙硫菌唑年内有望形成3000吨产能,恒宁二期8000吨产能规划,公司有望凭借先发优势站稳丙硫荣唑国内龙头地位。恒宁一期2000吨溴虫腈、2000吨工醚脲,3000吨苯醚甲环唑等产品逐渐放量,将给公司今明年业绩带来另一发展增量。