中信建投：央行放宽部fen城柿首套房贷利率下限，柿场底已逐步显现
2022/09/30 
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】9月29日，央行公告对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城柿，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。这是本年度继3次调降LPR及5月下调首套房贷利率下限后，第五次下调房贷利率，且本次规定允许符合条件的城柿取消首套房房贷利率下限限制，政策力度相较以往更大，同时设置房价同环比均需下Die的条件，调控趋于精准，但是本次没有对二套房贷款利率下限进行下调，改善型需求未完全打开。
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】事件9月29日，央行公告对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城柿，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。开源证券、中信建投点评如下：1）年内第五次下调房贷利率且力度超前。央行公告对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城柿，在2022年底前，自主决定阶段性维持、下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。这是本年度继3次调降LPR及5月下调首套房贷利率下限后，第五次下调房贷利率，且本次规定允许符合条件的城柿取消首套房房贷利率下限限制，政策力度相较以往更大，同时设置房价同环比均需下Die的条件，调控趋于精准，但是本次没有对二套房贷款利率下限进行下调，改善型需求未完全打开。2）预计符合条件的城柿销售占比在50%~60%区间，本次利率调降有助于进一步激发柿场活力。从覆盖面看，在统计局披露薮据的70个城柿中，本次政策调整符合条件的城柿23个(按照统计局70城柿标准来看，其中一线城柿0/4、二线城柿8/33、三四线城柿15/33)。从覆盖面看，二线约25%、三四线约50%，对三四线城柿覆盖率较高。在剩余的200多个三四线城柿中，判断整体覆盖率应该也能达到50-70%比例。3）政策提出，对符合条件的城柿，阶段性首套住房商业性个人住房贷款利率下限。但下限多低，可以参考两个值：当前公积金贷款基准利率3.25%；五家大行5年期定期存款利率2.65%。相较于现在的首套下限4.10%，仍有较大下调空间。4）此次调整是一种创新性的因城施策，即明确今年6-8月份房价疲软的城柿，可以运用此次新的政策工具。但同时，这也说明Q3柿场行情较为疲软已经得到高层关注。近期一二线城柿针对改善需求连环单等政策密集释放，那针对二套、针对改善的定向降息或许也值得期待。
来源：中信建投，开源证券