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医疗器械投资逻辑

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中线波段的公社达人

2022-10-16 00:21:03

概念:医疗器械是指直接或者间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料以及其他类似或者相关的物品。一般分为 4 大类，20 多个二级子品类。医疗器械按产品风险程度可分为 I、II、III 类医疗器械，I 到 III 类器械风险程度依次增大。医疗器械按产品特性分为医疗设备、体外诊断、高值耗材、低值耗材等四大类。而每个大类中又包含多个二级子分类，如体外诊断又可划分为生化诊断、免疫诊断、分子诊断、POCT（即时检验，Point-of-care testing）、微生物检测、血液及体液检测等。

按照应用场景

医疗器械应用于院内各科室及院外，用途广泛，近年来市场稳定增长。

1.医疗器械应用科室包括医院检验科、手术室等各科室，部分器械也在院外市场如第三方检验机构（影像中心）、血透中心等使用。医疗设备应用领域包括影像检查的超声、CT、MRI 等；

2.医学治疗的放疗设备、呼吸机、麻醉机、透析机等以及康复治疗等。

3.医疗设备院内应用科室包括检验科、急救室、手术室、重症室，院外有第三方医检所、血透中心等，部分诊断设备通过小型化、智能化改造，C 端用量近几年也在增加，例如血压计、血糖仪等。体外诊断市场看，院内检验科、院外第三方医检所是体外诊断主战场。

4.高值耗材按其适应症划分主要应用于神经外科、心内科、心外科、骨科、口腔科等，院外应用相对较少。低值耗材院内外用量都非常大，尤其是近两年新冠疫情延续，防护服、口罩等耗材产品销量大增。但低值耗材产品技术壁垒相对较低且竞争格局较为分散。整体看，医疗器械应用于院内外各个场景，器械市场随国内医疗水平提升扩张确定性较高。

市场规模

1.国内器械行业长期扩容空间大：器械发展周期晚于药品行业，二三类医疗器械进口替代尚不充分，后发优势和需求潜力大，行业天花板较高。相较于发达国家的成熟市场，医疗器械临床和家庭渗透率均达到较高水平，新增需求主要来自技术更新带来的产品迭代、少数尖端领域的创新产品，以及海外市场的需求增长。中国医疗器械市场仍然处于市场快速渗透阶段，未来医保覆盖面扩大、商业医疗补充保险的不断完善、各层级医疗机构的长、进口替代加速、医疗创新技术、家用医疗器械普及都将成为我国医疗器械行业快速发展的重要驱动力。

2.国内器械市场快速增长

1）国内器械行业较海外成熟市场，呈现出高速增长态势。

国内医疗器械市场在政策支持、终端未满足临床需求、进口替代及产品出口等推动下，保持快速增长态势。

2）国内药品市场趋于稳定，而医疗器械市场在政策推动、需求端拉动作用下，仍保持高速增长。

医疗器械的投资逻辑很多，最主要还是过程替代和人口老年化红利。

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