【国君电新】明阳智能三季报预告点评：业绩超预期，在手订单饱满，当前仅今年14PE！

庞钧文/周淼顺

[庆祝]公司发布2022年前三季度业绩预增公告，2022年前三季度预计实现归母净利润33-36.5亿元，同比+52.68%—68.88%；预计Q3实现归母净利润8.5-12.0亿元，同比区间-24%-+7%；业绩超预期。

出货高增，订单饱满。预计公司Q3出货同比环比继续双增，全年出货目标8GW不变。公司在手订单饱满，新签订单规模位居行业首位，新签订单市占率超20%。截至2022年6月底，公司在手订单24.76GW，在手订单容量再创新高。

参考公司与新强联公告2023年框架采购合同测算，预计公司2023年出货有望大幅提升至20GW以上，实现翻倍增长，且机型交付中枢已从3-4MW上升至5-6MW级别，产品竞争力和盈利能力有望突显。

[玫瑰] 我们预计，明阳智能22年利润有望达到45亿，对应当前市值仅14PE，作为风机龙头，陆风海风并举，且布局异质结和储能业务，光伏储能齐发，作为新能源企业显著低估，继续重点推荐！