1、事件驱动：TCL中环今日发布了新一轮单晶硅片价格，各尺寸硅片价格统一下降0.35—0.2元/片，降幅在3%—4.1%之间，此次降价是中环今年以来硅片首次降价。

2、硅价已触顶：政策方面，10 月28 日，发哥、能源局提出多措并举保障多晶硅合理产量等八方面措施。自20年下半年以来，硅料供需关系维持紧平衡，据硅业分会统计，22Q4-2023年，中国多晶硅新增产能有望集中投放，产能有望自21年末约52万吨/年提升至22年末119万吨、23年末227 万吨。此次调价意味着硅片价格已经涨不动。然而，硅料新产能放量爬坡速度较为缓慢、加上拉晶产能增速仍快于硅料，预期23年上旬硅料价格仅能维持相对和缓的下行速度。

3、利好方向：硅片由于硅料产出增多，企业开工率提升，产量不断增加，市场对硅片降价已早有预期。短期看，今年下半年开始电池环节结构性改善明显，但目前大尺寸电池的供需仍紧张，电池将继续供不应求，电池片环节将是利润转移最先受益环节。由此推导，非一体化企业或电池产能较少的公司，盈利空间将被挤压，所以大部分一体化组件、电池产能充沛的公司充分受益。中期看，四季度光伏传统旺季，电站建设陆续动工，对组件采购需求旺盛，组件出货上升，如果组件价格下降，将会带来很大增量，如果价格仍然较高，组件企业涨跌空间有限。长期看，电池片价格也会回落，装机放量下组件、硅片或许会打价格战，开始走量增逻辑。

4、相关公司：一体化组件：晶澳、天合、隆基；电池片：爱旭股份、东方日升、通威股份、苏州固锝。

5、风险提示：下半年拉货动能开始减弱，除了非洲以外，各区域市场的月环比皆呈现负值。

（部分资料来自浙商证券）