【海通电新】降价加速兑现，重申光伏景气拐点将提前到来-韭研公社

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【海通电新】降价加速兑现，重申光伏景气拐点将提前到来

夜长梦山

2022-12-15 11:06:44

根据PV Infolink，本周光伏产业链价格持续下降：硅料降价11元/kg，至277元/kg，降幅约合2.5-3分/W；硅片166降价6分/W，182/210降价约1毛/W，电池降价9分-1毛1/W，组件182/210降价3分/W；硅料加速降价兑现，本月仍有较大降价空间。10月底以来，硅料价格降幅26元/kg，约合6分5/W，而硅片182/210降价已经接近1毛8，跟我们之前一直强调的逻辑，硅片先自身降价然后倒逼硅料降价逻辑完全一样；而硅片本轮降幅明显远大于硅料，意味着硅料价格在此位置仍存在巨大压力，因为如果硅料不降硅片已不太赚钱，因此我们觉得降价趋势仍可能加速演绎，年底前还有2次报价，我们预计硅料或有望在年底之前看到25万以下价格，支持组件价格来到1.85元；另外电池降价也表明了下游看清趋势，不再观望，上周之前硅片降了8分但电池只降了2分，本周硅片又降了1毛电池也降1毛，代表产业链对方向越来越清楚，但不说明电池景气下降；年底加速降价是好事，光伏行情或将提前到来。支持我们判断12月硅料大幅降价的逻辑，其实就跟21年12月完全一样，因为需求节奏、库存、博弈这3个条件就是21年12月的翻版，我们认为12月价格大幅下降，对于行业和光伏股票走势来说都是好事，在淡季到来之前提前释放产业链价格压力，让明年Q1以更好的价格中枢签单，因此23Q1将迎来淡季不淡，而市场最担忧的就是降价之后各环节盈利压力，但随着Q1景气复苏到来，市场将证明下游各环节盈利依旧可以保持，业绩预测有效，低估值有效。当前光伏已过度悲观，最佳上车时机或就在未来2周。目前市场对于海外需求持续性、各公司竞争格局的预期都处在最低位，我们认为23年Q1将伴随行业景气度上升，开启板块性的大票行情。持续推荐组件一体化（低估并受益于硅料降价），逆变器（受益光伏+储能高速增长具备高弹性），电池（紧缺并有新技术迭代），硅料硅片（盈利预期差较大），辅材（需求增长，部分材料紧缺），绿电（降价刺激收益率）。

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