公司盈利能力和钼价高度相关，公司两个钼矿，年产 钼合计金属量，成本产2.2-2.3能变化不大，主要影响因素是钼价。

钼价格春节后，钼价格出现了几波上涨，今年十一之后钼价出现了单边加速上涨迹象，今天 ，下午突破 ，加速上3750 3800涨。

十月一号时候刚站上 今年年初不3000，到 。

主要原因是国外钼价上涨带动。

3000钼现在是供给没有什么增量，需求显著提升中，公司今年业绩出现持续增长。

亿， 亿。

之前五年平均Q3 3.1 Q1 2.9 Q3就 亿。

公司盈利弹性非常大。

1除此之外，公司这些年一直在做深加工布局投资。

钼价下跌过程中，深加工产能都是亏损的。

最近要建设社会主义估值体系。

深加工过去给的是负估值， 实现后端2021深加工扭亏。

今年实现了收益。

这一块资产投资了十几年，未来给出正估值，公司这一块新的市值增长。

这一块我们做的比较早，当时引进德国美国设备，后面，包括设备技术服务已经封锁了，自己也做相关来料加工，公司慢慢把这一块做起来。

公司未来以深加工，提升钼产品纯度。

现在可以做 ，未来要做 个 。

冶炼99.99% 5 9废气回收 金属，未来也要做到 个 。

lai 5 9提问：、 钼价最近上涨原因？

1钼价上涨历史来看，每一次都是由需求驱动的，供给因素也会有不会太强。

最近价格屡创新高，创 年之后新高，这个高也08不算高。

目前 ，当时 年都是出口，3800 08美元报价的价格。

当时人民币折算价 。

按8美元算不及 。

08从供给这边看，钼 供给不足，长期存在。

这些年钼不赚钱，没有新的产能构建释放。

存量矿山服役时间太长，品位下降出货量减少。

需求这块在俄乌战争后快速增长，疫情逐步退散，大家预期未来需求变好要补库，钢招放量，以往十一以后都是淡季，但是今年是加速上涨。

、 钼下游需求结构目前情况？

2比例， 钼铁， 钼化工，811 80% 10% 10%钼金属，二次消费 铁路轨道 输气管等高端结构钢，和基建直接相关。

新材料、新能源这一块增速快。

、 到 年需求增速情况？

3 25从目前来看，最主要矛盾原矿供应没有任何增长，没有矿石，没有矿，在上一个建设周期没有资金投进来。

钼矿建设周期3-5年。

那时候钼价 块钱。

没有新2016-2019 1000矿供应，供给不足矛盾会一直存在。

需求端也没有减弱迹象。

今年 月份我们公司参股两个矿山被其他10公司控股，一个是紫金矿业看控股，还有一个是大白山控股天池，这两个投产会对市场带来增量。

除此之外，南美伴生矿没有投产计划，国内矿山有限，供给不足局面长期存在。

、 金钼未来几年产量有增长吗？

4 2018年年底，我们原钼矿达产，我们的钼矿都是满产状态，未来产量不会有太大变化。

金钼从国内最大，国际钼第四名水平，我们盘子小，只做钼的，价格在这个位置持续一段时间，我们利润弹性还是非常值得期待的。

未来往材料端发力，钼合金等，以前这些材料没有市场。

、 高温合金进展如何？

新材料进展？

5目前是提升钼纯度，今年是做到 个 ，和4 9其他金属加工做出合金，已经有军工方面订单， 用的钼板材。

目前可以做自OLED研设备，钛铼等也在做来料加工，打破国外技术封锁。

也可以满足国内材料需求。

今年年末可以关注钼板材这块，这是最先可以释放利润，高纯钼板材会有更多增量信息披露。

、 年钼价特别好原因？

6 08年 月份到 年 月，金融危机爆发05 4 08 10后，所有金属都开始暴跌。

当时情景，主要是经过长周期下跌，和现在很像，钼价格非常低， 多涨到 ， 个月时间800 8000 5涨了 倍。

后来回落在 人民币的8-10 5-6K水平，盘了 个月，当时金堆城钼业公司，40只有一个钼矿， 个月，赚了 亿，平40 160均下来一个月 个亿， 非常赚钱。

国内4-5有产能的不多。

年很多资金去找矿，后来在国内找到很08多矿，中美是钼资源最丰富的。

那些矿都开始投产， 就有投产，然后价格跌到08-09年。

周期轮回。

16那时候上涨需求驱动，是中国加入世界贸易组织，不锈钢产能从 到 ，国内刚开始0 1做不锈钢，不仅仅是不锈钢。

、 最近钼价上涨有资金行为吗？

7价格上涨，不论股票还是资源类产品，都是有刚开始比较慢后来加速的变化， 年16钼价格拐点， 年供需变化，从钼价格上19涨来看，也符合这个价格上涨规律。

这个时间点加速上涨，更多考虑具体原因，已经没有意义了。

可以解释出很多原因。

后面我个人非常有信心。

从钼价角度，公司成本变化不大，品位不会快速下降，维持比较高的水平。

两个矿平均品位 ，出矿品位 。

0.1% 0.12%国内买方卖方主要是国有企业，海外价格更加市场化一些。

、 紫金收购什么时候贡献产量，我们参8股的钼矿会有新业绩贡献吗？

安徽和天池钼矿，我们只是参股不控股，可以问一下紫金。

公司盈利角度，长期股权投资，没有控股是不能并表，对方分红，我们可以确认投资收益。

目前来看没有直接影响。