中远海能最新观点【交运郑树明】

VLCC价格短期下降。12月20日，VLCC TCE录得34.284美元/天，环比上周-16%;Suezmax录得94.453美元/天，环比上周-17%:Aframax录得80.632美元/天，环比上周-16%。其中 VLCC TD3C中东-中国TCE环比上周-16%至43,974美元/天。

需求端修复确定性强。1)中国疫情管控放开，极大便利出行，疫后修复确定性强，需求有望回暖；2)进入冬季旺季，需求将持续修复;3)航距拉长可持续，主要原因是俄罗斯货物改道，以及美国和巴西等通常较长距离供应商的强劲出口增长。预计2023年和2024年原油吨英里贸易量将分别增长6.2%和5.0%，高于运量增长(分别为2.0%和3.3%)。

供给端有利因素较多。1)2023年环保政策生效，部分船只需改造设备，涉及大额capex投入将加速拆解:2)全球原油船队中20年船龄以上运力占比约7%，环保新规也将加速老船拆解:3)12月原油轮订单仅相当于船队运力的3.6%，为历史最低水平，且造船产能大部分已经被集装箱订单占用。预计在2023-24年期间，船队只会有很小的增长。

油轮市场前景仍然坚定。预计伴随全球经济复苏，油运需求将逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、船台产能等影响受限，供需结构有望好转。重点推荐原油轮龙头中远海能。