海泰新能（股票代码 835985）创立于 2006 年，是一家专注绿色能源的高新技术企业，涵盖光伏组件、光伏电站、光伏支架、储能、氢能、风能六大事业板块，致力于系统化的为全球客户提供更具价值的绿色能源解决方案。海泰新能营销网络已覆盖全球，高品质的产品与服务深受海内外客户青睐。目前组件全球总产能 8GW， 位列中国光伏企业产能十强。以雄厚的实力获评彭博新能源财经Tier1 一级组件制造商。作为新能源智造者，海泰新能将以技术创新推动绿色能源发展，引领能源时代变革。

推荐逻辑：1 ）光伏装机容量呈高速增长态势，2021 年我国光伏新增装机达到54.9GW，预计 2025 年我国新增光伏装机容量达 112GW，光伏累计装机容量将从 2021 年的 306.6GW 增长至 2025 年的 691.5GW， CAGR 达到 22.2%。 2 ）募投项目前瞻布局 HJT 组件，项目达产后 HJT 组件产能将扩增 2GW，预计年均销售收入达 38 亿元。3 ）设立曹妃甸全资子公司，产业链向上游电池环节延伸，进一步拓展企业新空间，提高企业盈利水平和经营业绩。
　　业绩表现亮眼，经营能力突出。2021 年实现营业收入 45.3 亿元，同比增长71.0%；实现归母净利润 1.4 亿元，同比增长 136.7%；2022H1 实现营业收入29.0 亿元，同比增长 82.7%；实现归母净利润 3459.6 万元，同比增长 60.2%。面对上游原材料上涨，公司各项费用率处于行业较低水平，经营管理能力强劲。
　　行业景气度持续提高，组件出口需求不断扩张。 在“双碳”目标的政策驱动下，光伏产业享受良好的政策环境，行业内自上而下技术更新动力足，景气度持续提升。预计光伏累计装机容量将从 2021 年的 306.6GW 增长至 2025 年的691.5GW，CAGR 为 22.2%；2021 年我国光伏组件出口量高达 98.5GW，2022H1 我国组件出口量为 78.6GW，同比增长 74.3%。 
　　核心产品性能优异，持续加大研发投入筑高技术壁垒。核心光伏组件产品泰极-182 最高功率可达 550 W，组件效率达 21.28 %； 泰合-210 最高功率可达 670W，组件效率高达 21.57 %。研发方面，公司积累了包括双玻组件技术、大尺寸组件技术、半片组件技术、多主栅组件技术等诸多核心技术，其中多项技术已申请专利保护。
　　盈利预测与投资建议。预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 2.1 亿元/2.9亿元/4.3 亿元，CAGR 为 42.91%，对应 PE 为 15 倍/11 倍/7 倍。考虑到 22 年同行业平均估值为 40 倍，公司作为国内光伏组件领先企业，光伏行业持续高景气叠加募投项目逐步建设投产。综上，我们给予公司 2022 年 21 倍 PE，对应目标价为 14.07 元，首次覆盖，给予“买入”评级。