网传硅片涨价，产业链逻辑验证，重申底部已过-韭研公社

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网传硅片涨价，产业链逻辑验证，重申底部已过

夜长梦山

2023-01-10 09:08:18

【海通电新】网传硅片涨价，产业链逻辑验证，重申底部已过网传硅片龙头报价上调，182从3.5上调至3.8，210从4.8上调至5.1；上周价格我们就已明确提示，关注硅片价格底部；首先硅片是本轮价格下降的起始环节，压力主要在库存，但新年以来硅片甩货基本结束，硅片库存消化殆尽，而春节紧接着就是补库存的过程；另外本轮硅片已经累计下降接近5毛/W，但是组件近下降了1毛5/w，我们认为上半年组件价格下降很难超过3毛，这种降价对比，我们了解到已经有组件企业开始逢低采购硅片，库存和开工拐点都出现，硅片涨价并不意外；另外产业链价格中枢核心我们认为还是看组件，而组件在1.7-1.8这个范围可刺激出足够的边际需求，目前一线报价仍然维持在1.8附近，我们认为这个价格范围可以在上半年维稳，因为激进的低价组件，势必可以刺激出更多需求，而组件在损失价格的同时，刺激了行业需求和上游原材料排产，反而可能增加成本，因此边际需求决定价格，所以23年价格中枢不会太低；价格形成机制是市场决定组件价格，然后组件价格决定产业链的利润再分配，排产恢复各环节盈利都会回归新稳态，所以上游超跌后反弹是正常状态；当前行业景气度最差时间已过，降价刺激需求已经开始有所体现，预计在春节之后刺激会更明显，景气度有望迎来大幅提升。推荐组件一体化，Q1组件盈利或有上升，且22Q1低基数，并且估值足够低；推荐逆变器、胶膜、跟踪支架等受益于需求爆发；推荐电池片，高景气可延续，排产恢复后盈利最可能修复的环节；推荐绿电，受益于降价、补贴发放加速、绿电采购热情提高；推荐硅料硅片，价格中枢与盈利状况被明显低估。

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