华测检测-300012-2022年报预告点评：业绩符合预期，-韭研公社

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华测检测-300012-2022年报预告点评：业绩符合预期，

tony2001

中线波段

2023-01-19 11:41:23

公司2022年度业绩符合预期，作为国内第三方检测龙头，并购蔚思博拓展半导体检测服务，看好中长期发展前景。
投资要点：
业绩符合预期。公司公告2022年度实现归母净利润为8.8-9.2亿元/+18%~23%。单四季度实现归母净利2.2-2.6亿元/同比+12.8%~33.3%/环比-28.2%~-15.1%。考虑到四季度疫情影响物流、确认收入，根据可比公司22年平均55倍PE，下调22-24年EPS至0.54（-0.04）、0.68（-0.02）、0.86（-0.01）元，维持目标价31.81元，增持。
公司五大业务板块均衡发展，第三方检测行业增长稳健。生命科学占比近50%，食品检测预计增速18~20%；疫情影响逐步消退+三普测试，预计环境检测后续增速较好。工业品受工业建材行业影响增速不高，预计四季度到23年情况会好转。消费品2022年增速较高，得益于下游高景气+易马并购合并报表，预计23年增速在18-20%。23年蔚思博并表贸易保障业务，新拓展半导体领域，收入增速预计较高。医学板块临床医学实验室药品后期测试业务预计23年增速较快，预计CRO业务24年新产能建设完全后形成业绩贡献。
并购聚焦中长期战略性布局，逐步推进海外市场。1）收购迈格安100%股权，完善公司在汽车座椅及被动安全实验领域实验能力；2）2021年底收购德国易马90%的股权，并购后协同效应逐步显现，在德系汽车大客户突破方面有良好进展；3）近期收购蔚思博拓展半导体业务，预计交割完成后追加投资，争取23年实现盈亏平衡。
催化剂：半导体检测服务获得大单

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