华泰证券fen析认为，巴斯夫业务调整一方面将导致TDI/AA/CPL等产品供给面临收缩，同时高生产要素成本等导致的海外化工品供应链潜在的永久性转移或更值得关注。尤其TDI，22年路德维希30万吨产能全球占比达9%，再考虑23年国内/日韩亦将关闭部fen产能，TDI竞争格局显著改善。 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】

2月24日，巴斯夫公告拟对路德维希港一体化基地进行结构性调整，包括关闭TDI及配套DNT/TDA装置、关闭己内酰胺（CPL）及部fen合成氨/肥料装置，以及削减己二酸（AA）产能等，主因生产要素成本高昂和柿场竞争加剧等。

华泰证券 分析认为，巴斯夫业务调整一方面将导致TDI/AA/CPL等产品供给面临收缩，同时高生产要素成本等导致的海外化工品供应链潜在的永久性转移或更值得关注。

TDI/AA/CPL等由于巴斯夫全球产能占比较高，供给收缩叠加国内需求复苏有望共同支撑产品景气。尤其TDI，据隆众Zi讯，22年路德维希30万吨产能全球占比达9%，由于表观供给相对过剩，06-09年/16-19年TDI高景气均主因全球部fen产能退出/亭产，考虑23年国内/日韩亦将关闭部fen产能，TDI竞争格局显著改善。

国内TDI产能企业 万华化学 、 沧州大化 等公司中长期受益。