中药板块持续推荐：利好政策持续落地，看好板块估值系统性修复
夜长梦山
2023-02-28 21:55:35
【天风证券医药团队】中药板块持续推荐：利好政策持续落地，看好板块估值系统性修复
近日，国务院办公厅关于印发中医药振兴发展重大工程实施方案的通知，指出要加大“十四五”期间对中医药发展的支持和促进力度，着力改善中医药发展条件，发挥中医药特色优势，提升中医药防病治病能力与科研水平，推进中医药振兴发展。
中医药全面支持政策落地，看好行业高质量发展
本次中医药振兴发展重大工程实施方案加大了对中医药板块全方位支持力度。目标到2025年，中医药防病治病水平明显提升，中西医结合服务能力显著增强，中医药科技创新能力显著提高，高素质中医药人才队伍逐步壮大，中药质量不断提升，中医药文化大力弘扬，中医药国际影响力进一步提升，符合中医药特点的体制机制和政策体系不断完善，中医药振兴发展取得明显进展，看好行业长期高质量发展。
终端需求持续复苏，中药市场空间有望长期打开
后疫情时代，中医药治未病的观念得到较好的市场教育，我们认为中药公司本身经营趋势稳健向好，叠加外部环境或者自身变化可以形成正反馈，有望最终带动业绩兑现。
板块估值仍具备空间，业绩兑现+政策支持下有望形成系统性修复
中药板块估值仍具备较大弹性空间，我们观察到部分中药公司2023年估值位于20X以下，但是整体业绩增速超过25%。我们认为随着板块业绩持续兑现，政策持续利好下估值有望形成系统性修复。
中药个股的选择上要特别强调业绩的兑现能力，因此我们建议以估值和业绩确定性为基础，围绕政策支持及复苏主线，具体选股思路：
1）品牌消费中药：具备高市场定价权及消费复苏逻辑，疫后保健滋补品类需求有望持续高增，重点关注同仁堂、东阿阿胶、寿仙谷、片仔癀
2）院内中药：兼具院内就诊量复苏及政策鼓励逻辑，重点关注济川药业、新天药业、康缘药业、方盛制药、佐力药业；
3）品牌OTC：低估值修复+业绩弹性，重点关注健民集团、葵花药业、羚锐制药、华润三九；
4）中医医疗服务：重点关注固生堂
欢迎联系天风医药团队杨松/李臻
中医药全面支持政策落地，看好行业高质量发展
本次中医药振兴发展重大工程实施方案加大了对中医药板块全方位支持力度。目标到2025年，中医药防病治病水平明显提升，中西医结合服务能力显著增强，中医药科技创新能力显著提高，高素质中医药人才队伍逐步壮大，中药质量不断提升，中医药文化大力弘扬，中医药国际影响力进一步提升，符合中医药特点的体制机制和政策体系不断完善，中医药振兴发展取得明显进展，看好行业长期高质量发展。
终端需求持续复苏，中药市场空间有望长期打开
后疫情时代，中医药治未病的观念得到较好的市场教育，我们认为中药公司本身经营趋势稳健向好，叠加外部环境或者自身变化可以形成正反馈，有望最终带动业绩兑现。
板块估值仍具备空间，业绩兑现+政策支持下有望形成系统性修复
中药板块估值仍具备较大弹性空间，我们观察到部分中药公司2023年估值位于20X以下，但是整体业绩增速超过25%。我们认为随着板块业绩持续兑现，政策持续利好下估值有望形成系统性修复。
中药个股的选择上要特别强调业绩的兑现能力，因此我们建议以估值和业绩确定性为基础，围绕政策支持及复苏主线，具体选股思路：
1）品牌消费中药：具备高市场定价权及消费复苏逻辑，疫后保健滋补品类需求有望持续高增，重点关注同仁堂、东阿阿胶、寿仙谷、片仔癀
2）院内中药：兼具院内就诊量复苏及政策鼓励逻辑，重点关注济川药业、新天药业、康缘药业、方盛制药、佐力药业；
3）品牌OTC：低估值修复+业绩弹性，重点关注健民集团、葵花药业、羚锐制药、华润三九；
4）中医医疗服务：重点关注固生堂
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