一、主营业务

公司专业从事各类工业领域中的蒸发、结晶、过滤、清洗、干燥、有机溶 媒精馏等设备的研发、生产和销售，并提供系统工程解决方案，目前产品包括 制药装备和节能环保设备两大系列，主要服务于制药、环保、化工、新能源等 行业。

二、发行人主要产品

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

1、制药装备行业内主要企业 

（1）德国 BOSCH（博世）集团

 德国博世集团创立于 1886 年，目前已发展成为世界领先的技术及服务供应 商，其产品主要分布于汽车技术、工业技术、消费品和建筑智能化技术领域。 2001 年，博世集团在中国成立了从事药品、食品及化妆品包装机械设计制造业 务的子公司——博世包装技术（杭州）有限公司，该公司的制药装备产品主要 包括胶囊填充机、西林瓶灌封机、无菌粉针灌装封口机等。 

（2）德国 Bausch-Stroebel（B+S）

公司 德国 B+S 公司成立于 1967 年，公司致力于制药行业装备的技术开发，产 品包括多款用于安瓿瓶、西林瓶、卡式瓶、一次性注射器、大小输液瓶、各式 玻璃瓶及塑料瓶的灌封生产线，现已发展成为世界级制药装备提供商。 

（3）意大利 IMA（伊马）集团 

意大利伊马集团创建于 1961 年，是世界制药、化妆品、茶叶及咖啡自动 化包装设备设计与制造的领导者。伊马集团在意大利、德国、荷兰、英国、美 国、印度及中国建有 18 个工厂。伊马集团在中国的业务包括：伊马包装加工设 备（北京）有限公司是伊马在中国的销售、商务、行政中心；伊马莱富（北 京）制药系统有限公司是伊马在中国及亚洲区的冻干机制造工厂；天津伊马机 器有限公司是伊马集团远东及南亚的技术支援与备件服务中心；淄博伊马新华 制药设备有限公司由伊马集团与山东新华医疗器械集团共同投资组建，主要从 事固体制剂设备（压片机、胶囊充填机）的制造。 

（4）山东新华医疗器械股份有限公司（600587.SH）

 山东新华医疗器械股份有限公司（以下简称“新华医疗”）成立于 1993 年，总部位于山东省淄博市。目前业务分为医疗器械、制药装备、医疗服务和 医疗商贸四大板块。制药装备板块主要产品涵盖非 PVC 软袋大输液全自动生产 线、药厂清洗消毒灭菌设备、中药制药装备、生物制药装备、专业安装工程 等。2002 年在上交所主板上市，2021 年制药装备板块实现营业收入 12.49 亿 元

（5）东富龙科技集团股份有限公司（300171.SZ） 

东富龙科技集团股份有限公司（以下简称“东富龙”）成立于 1993 年，总 部位于上海市闵行区。东富龙主营业务为冻干机及冻干系统设备、无菌隔离装 置、自动进出料装置、灌装联动线、全自动配液系统、智能灯检机等。2011 年 在深交所创业板上市，2021 年实现营业收入 41.92 亿元。 

（6）楚天科技股份有限公司（300358.SZ） 

楚天科技股份有限公司（以下简称“楚天科技”）成立于 2002 年，总部位 于湖南省长沙市，是国内领先的制药装备制造商，主要产品包括安瓿瓶洗烘灌 封联动线、西林瓶洗烘灌封联动线、塑瓶洗烘灌封联动线、玻瓶大输液联动 线、自动灯检机检漏一体机、冻干机及进出料系统、胶塞（铝盖）清洗机、灭 菌柜、隔离系统等。2014 年在深交所创业板上市，2021 年实现营业收入 52.60 亿元。 

（7）浙江迦南科技股份有限公司（300412.SZ） 

浙江迦南科技股份有限公司（以下简称“迦南科技”）成立于 2008 年，总 部位于浙江省温州市。主营业务为粉体工艺设备系列、固体制剂设备系列、中 药提取设备系列、流体工艺设备系列、智能仓储物流系统。2014 年在深交所创 业板上市，2021 年实现营业收入 10.60 亿元人民币。 

（8）上海森松制药设备工程有限公司 

上海森松制药设备工程有限公司（以下简称“上海森松”）系森松（中 国）投资有限公司的全资子公司。主要产品包括制药、生物工程、化妆品等行 业的核心工艺系统、生物反应器和发酵罐、生物工程上下游系统、各类定制模 块、洁净公用工程系统、卫生级容器及换热器、CIP 在线清洗工作站、结晶罐 及多功能过滤装置（洗涤、过滤、干燥）、均质系统等。 

（9）无锡市张华医药设备有限公司 

无锡市张华医药设备有限公司创始于 1998 年，专业从事精细化工、制药行 业的干燥设备制造，主要产品有双锥系列干燥机、双锥形回转干燥机、过滤、 洗涤、干燥“三合一”机组，过滤、洗涤“二合一”机组等。

 （10）上海欣丽实业有限公司 

上海欣丽实业有限公司成立于 1997 年，专业从事药用全自动胶塞、铝盖清 洗机的研发和生产。目前主要产品包括 CDDA 系列全自动胶塞清洗机、CDDA 系列全自动铝盖清洗机、CDDA 系列全自动口盖及眼药水盖清洗机、全自动双 扉医用无菌服洗灭烘一体机及洁净服洗脱烘一体机。

2、MVR 行业内主要企业 

（1）基伊埃工程技术（中国）有限公司 

德国 GEA Group（基伊埃集团）是财富世界 500 强企业，是全球蒸发结晶 设备市场的领先者，是能源和食品领域内世界领先的机械与过程技术供应商之 一，同时也是该领域内市场与技术的领跑者，客户遍布全世界各大洲。 基伊埃工程技术（中国）有限公司是基伊埃集团在中国的独资公司，专注 于高标准的生产流程，并且为用户提供高效的解决方案，可根据客户特殊要求 提供承包，工程设计，设备制造，以及项目管理等业务。 

（2）德国 Piller 公司

 德国 Piller 公司是一家以出口为主的全球性家族企业，有 100 多年的历史传 统。凭借顶级产品、创新精神和成功的研发，为客户量身定制工业用鼓风机和 压缩机，是技术领导者之一。Piller 的产品可以满足炼油厂、石油化工、化工、 工业炉建设、常规设备制造、发电厂和废水处理等不同行业的特殊要求，是蒸 汽压缩机制造行业中的龙头企业。 

（3）金通灵科技集团股份有限公司（300091.SZ）

 金通灵科技集团股份有限公司（以下简称“金通灵”）成立于 1993 年，总 部位于江苏省南通市。金通灵主营业务为鼓风机、通风机、压缩机、小型高效 汽轮机等的制药和销售。2010 年在深交所创业板上市，2021 年实现营业收入 17.55 亿元。 

（4）江苏乐科节能科技股份有限公司（834786.OC）

 江苏乐科节能科技股份有限公司（以下简称“乐科节能”）成立于 2010 年，总部位于江苏省泰州市。乐科节能主要业务为 MVR 系统及设备。2015 年，乐科节能在全国中小企业股份转让系统挂牌，2020 年 1 月终止挂牌，2019 年半年度实现营业收入 0.99 亿元人民币。 

（5）重庆江增船舶重工有限公司 

重庆江增船舶重工有限公司隶属于中国船舶重工集团有限公司，地处重庆 市江津区，始建于 1966 年，是国内从事船用废气涡轮增压器技术研究、产品研 发、生产与服务一体的专业企业。公司主要产品包括涡轮增压器，高速离心式 压缩机组、高速涡轮发电机组、小功率燃气轮机机组，智能柴油机专业配套， 各类铸铁及无余量精密铸件。 

（6）深圳市瑞升华科技股份有限公司 

深圳市瑞升华科技股份有限公司成立于 2006 年，是目前国内较早的一家专 业从事 MVR 蒸发器、MVR 结晶器的研发、设计、生产、安装调试的高新技术 企业。 

（7）上海神农节能环保科技股份有限公司

 上海神农节能环保科技股份有限公司成立于 2004 年 4 月，是一家从事工业 废水废气治理以及生产领域中的各种蒸发结晶、干燥、过滤、传热等技术研发 及装备制造的股份制民营企业，主要服务于环保、化工、冶炼、发酵、食品、 制药等行业。 

（8）苏州乔发环保科技股份有限公司（836908.OC） 

苏州乔发环保科技股份有限公司（以下简称“乔发科技”）成立于 2012 年，总部位于江苏省苏州市。乔发科技主营业务为致力于为下游客户（主要包 括电子信息、化工、生物制药、环保等领域）提供用于提取、浓缩、结晶分离 的高效节能蒸发器设备。2016 年，乔发科技在全国中小企业股份转让系统挂 牌，2021 年度实现营业收入 1.44 亿元人民币。

六、可比上市公司估值水平比较

七、主要财务数据及财务指标

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态）36.11倍给出估值。目标价24.3元，较上市首日溢价35%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）36.11倍给出估值。目标价44.05元，较上市首日溢价144%。

如果按照可比公司21年静态市盈率22.9倍给出估值。目标价15.41元，较上市首日溢价-16%。

如果按照可比公司22年动态市盈率22.1倍给出估值。(扣非）目标价26.96元，较上市首日溢价49%。（不扣非）27.67元，较上市首日溢价53%。

综上所述，本次发行价格18元/股,低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价区间为15.41-44.05元。

申购建议：发行PE较低，溢价率较高，发行价格较低，流通市值较低，炒作价值适中，可以申购。