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近期川酒调研反馈

夜长梦山

2023-03-07 09:48:36

近期川酒调研反馈四川：宴席提振动销亮眼，库存普遍降至低位。节后渠道及终端表现持续向好，多地演绎补货行情，川酒近期普遍控货，库存保持1个月良性水位。具体来看，高端酒需求旺盛、严查窜货，批价普遍提升；次高端加大费投发力宴席，部分酒企表现优于春节，库存快速去化；中低端受益于流通宴席场景景气，元旦至今表现持续向好。五粮液：动销延续景气，价盘持续回升。当前回款进度45%-50%，节后终端景气延续，发货动销同增20%+，主要大区均实现双位数增长，其中两广、上海、江苏、北方大区增幅居前。多地演绎补货行情，库存消化至1个月左右。公司逐步收紧渠道支持政策，同时严查窜货，批价由节前的930元回升至950元左右。产品端进行品类再升级，拟于春糖推出低度和经典新品。管理端持续细化，由21个大区进一步扁平至26个，各战区管理层调换到任后，深入一线调研，发现不足立马改进。整体看今年工作主线仍以挺价保量为主，伴随经济复苏，批价有望持续回升，引领行业景气。泸州老窖：节后表现更优，弹性或可延续。目前回款30%，预计3月份可至35-40%。节后消费热度延续，西南、华东、华中表现更好，多地库存维持1-1.5个月良性水位，补货频次及规模较往年更高。分产品来看，国窖节后出货回升，公司相应调整动销目标，冲刺目标由25%上调至30%。高度严查窜货，价盘小幅回升5元至905-910元左右；低度在华北、华东等地表现强劲周转更快，并对其他品类有销售拉动作用。特曲、窖龄等腰部产品动能延续，特曲提出百亿目标，上调结算价至计划外价格。1952实施配额制并上调计划内/外结算价20/40元/瓶。公司动作积极，动销同期改善明显，业绩弹性有望延续。舍得酒业：库存消化超预期，内部规划更加积极。受益于节后宴席增加，动销同增个位数，主流价格带的品味舍得、舍之道等周转明显好于春节。库存消化降至2个月左右，四川、江苏等地表现较好，部分地区已有补货，河南略显平淡。管理层履新后内部规划积极，上调增速目标。渠道端后续有望加大费投助力推广，产品端藏品10年进行酒体与包装的升级，后续或绑定“老酒”打造为形象产品。公司携手夜郎古酒业，成立夜郎古酒庄，其中舍得控股79%。舍得将从管理、渠道、产品全方位赋能夜郎古，夜郎古23年销售目标收入11.5亿元，25年目标30亿元，且夜郎古全系产品均由夜郎古酒庄出货，或为舍得规模扩张增长新引擎。水井坊：宴席拉动库存去化，后续期待内外部改善。公司2月初主动减负，适度下调1-6月目标，以公司财年口径，当前回款超7成，预计Q1末完成至9成，财年增速争取实现20%。节后动销稳健，近期流通、团购出货逐步降速，宴席持续向好。公司加大BC端返利、食饮赠送等宴席费用支持，库存去化至2个月左右。分产品看，大单品臻酿八号表现稳健向好；井台升级后仍在培育期，天号陈定位200元价格带，市场反馈尚可。3月1日公司管理层换帅，代行总经理艾恩华曾在联合利华和帝亚吉欧担任市场总监、总经理等，有望保持公司经营战略的稳定，后续期待内部管理改善提效。

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