中信电子专题—AI 的 iPhone 时刻：云端算力奔腾，终端泛音频 AIOT 扩张
剩者为王
超短低吸
2023-03-22 09:41:51
∎ 核心观点：ChatGPT 应用已成现象级产品，预计未来算力平民化和普适化将催生应用场景快速落地，多模态模型发展进一步拓展应用外延。
2022 年 11 月 OpenAI 推出ChatGPT 聊天机器人，凭借问答效率高、操作便捷、可扩展性强等突出特质迅速成为市场关注焦点，截至 2023 年 1 月 ChatGPT 用户已超过 1 亿。我们认为伴随着未来的算力平民化和普适化，算力的成本逐渐下探将使得此类应用快速落地，而另一方面“视频+文图+语音”的多模态发展方向下会更进一步使得该技术的应用潜能被进一步拓宽，我们看好 ChatGPT 类应用在交互、搜索、服务、医药、金融、无人驾驶等领域实现快速扩张。
∎ 云端受益逻辑：ChatGPT 类应用驱动算力规模快速增长，核心底层硬件 AI 芯片及配套 CPU、元器件亦同频发展，且国产化需求旺盛利好本土厂商崛起。
∎ ChatGPT 类应用铺开将驱动全球算力规模快速提升，并拉动关键底层 AI 芯片的需求同频增长。中国信息通信研究院等机构预测，至 2030 年全球算力规模将扩大到 56Zflops，对应 2021-2030 年 CAGR~65%，且届时智能算力规模将占 90%以上。
∎ 当前 AI 芯片市场由海外龙头如英伟达主导，国内玩家快速追赶。除算力性能之外，AI 芯片亦强调工艺制程、功能、生态布局、IP 等综合要素，在此领域海外龙头英伟达掌握有技术+生态双重壁垒，而国内厂商相较前者仍有一定差距，但已在技术、产品、客户导入方面取得较为积极突破。
∎ 美政府严格限制对华销售高端芯片，中长期 AI 芯片国产替代是必经之路。2022 年 8月和 10 月美国针对高端 GPU 芯片的对华销售实施限制，并严格设定界限阻碍先进计算芯片售往中国，意味着可见未来内我国 AI 产业发展将缺乏海外尖端产品支持。对此，我们认为短期过渡来看国内可以选择英伟达和 AMD 尚未被禁止的次优性能 GPU芯片，但中长期 AI 芯片国产替代将是必经之路。
∎ 完善服务器核心生态的发展需求之下，国产 CPU、配套元器件等也将迎来宝贵发展机遇。在服务器中，国产 AI 芯片的运用同时也伴生着对于配套软硬件的需求提升，例如国产 CPU 主核，以及在服务器之中所使用的 PCB、存储、内存接口芯片、模拟芯片等配套元器件。
∎ 终端受益逻辑：我们认为 ChatGPT 实现语义理解最快延伸出的场景，首先是文字、其次是语音，以智能音箱为例，ChatGPT 驱动智能化 2.0 升级并带动新需求释放。
∎ ChatGPT 通过大模型实现语义的深度理解，我们认为从语义理解最快延伸出的场景，首先是文字、其次是语音，载体就是文字和语音输入输出的终端界面。考虑到语音输入较文字输入的便捷性和实用性，我们认为最先受益的 AIoT 场景是人工智能巨头提升智能音箱等终端的智能度，改善使用体验。
∎ 智能音箱升级趋缓，而 ChatGPT 技术可驱动智能音箱 2.0 升级，或将成新需求带动点。 现有智能音箱产品经常出现听不懂话、反应慢的状况，或者对于相对复杂问题直接无法回答，只剩下听音乐、定闹钟、问天气等较为有限的互动，产品表现并不“智能”。此前语音交互功能将音箱升级为智能音箱 1.0 版本ChatGPT 提升智能音箱交互体验，有望逐步往智能音箱 2.0 升级。
∎ 建议关注：
云端环节：建议关注受益于算力需求提升的相关环节的公司，包括英伟达 、AMD、寒武纪、龙芯中科、海光信息、澜起科技、江波龙、杰华特、沪电股份、通富微电、长电科技、裕太微等。
终端环节：随着终端出货成长，具备技术优势的平台型主芯片以及周边芯片厂商有望受益，包括晶晨股份、恒玄科技、瑞芯微、全志科技、北京君正、乐鑫科技等。
∎ 风险因素：用户拓展不及预期风险；AI 技术及新产品开发发展不及预期风险；外部制
裁加剧风险；宏观经济需求下行风险。
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