交换机，光模块大涨带来的预期差-韭研公社

登录注册

交换机，光模块大涨带来的预期差

我有个朋友

满仓搞的老股民

2023-03-24 11:13:07

上面这个图是数据中心传统的三层拓扑结构，主要有服务器、交换机、路由器以及配套的连接组件（光模块+光纤）组成，这两天光模块以及光纤相关的票都已经大涨。作为一个通信老工程师，说说交换机背后的预期差。
算力需求大涨的情况下，需要传输的数据量暴涨，随之而来的是光模块需求的增长，这个应该是光模块大涨的逻辑。
那么接入层交换机的需求有多少呢？一般来说，接入层都是使用48光口（10G/25G）的低端交换机（2U大小），一台服务器一般出6个或者8个光口双平面对接两台交换机，所以交换机的数据量一般是服务器数量的六分之一或者八分之一。直接结论就是，服务器数量大增，交换机数量也要大增。
另外一个层面来算，光模块一般会配套设备发货，也就是服务器会连同服务器需要使用的光模块发货，交换机会连同交换机需要使用的光模块发货，所以光模块厂家一般议价能力都比较弱。
全球以太网交换机市场竞争格局
2022年Q1全球以太网交换机市场份额前五名的厂商分别为思科、Arista Networks、华为、HPE新华三，市占率分别为45.4%、9.3%、7.5%、6%、5.6%。中国本土以太网交换机设备厂商包括华为、新华三、中兴通讯、烽火通信、锐捷网络、迈普技术等。海外以太网交换机厂商包括思科、瞻博、Aruba、Arista Networks.HPE、Mellanox等。
2022年Q1全球以太网交换机市场竞争格局

从目前发展情况来看，我国交换机市场集中度较高，主要参与者包括华为、新华三、锐捷网络以及思科等。据IDC统计数据显示，我国交换机市场两强地位稳居，其中华为以39%的市份额稳居第一，紫光股份控股子公司新华三以35.5%的市场份额位居国内第二。
中国以太网交换机市场竞争格局企业占比情况

菲菱科思(301191): 网络设备 ODM 龙头，菲菱科思是国内领先的网络设备制造商，多年来聚焦交换机等产品的研发与制造，目前已成为新华三、S客户、小米、神州数码、D-Link、迈普技术、浪潮思科、华为等网络设备品牌商的ODM/OEM长期合作伙伴。公司在交换机领域长期与新华三深度绑定，并于2019年成功切入S客户供应链，公司份额快速提升，盈利能力持续改善。
紫光股份: 新华三成为全资子公司，大幅提升盈利水平
事件:1.3盘后公告，公司将通过全资子公司紫光国际以现金方式继续收购新华三49%的股权，交割完成后紫光将实现对新华三100%持股。新华三是公司重要子公司，收入利润贡献的主要来源之一，2021年新华三归母净利34.34亿，22年上半年归母净利17.77亿，收购完成后将对上市公司利润有明显增量。新华三2020-2021年净利率分别为7.5%/7.7%，紫光股份2020-2021年净利润分别为5.4%/5.6%，交易完成后，有望提升公司整体的净利润、ROE水平以及盈利能力.
不考虑本次交易，券商预计公司22-24归母净利25/30.6/37亿，新华三22年利润预估34亿，49%股权对应17亿利润，收购对价15倍pe，紫光22年pe25倍，则市值增量为170亿。
锐捷网络是国内领先的ICT解决方案提供商。当前已形成了以网络设备为主、网络安全+云桌面为辅的一体两翼的产品布局。其中，交换机为公司绝对核心产品，收入占比过半。经历多年发展，公司在ICT如交换机、无线产品、云桌面、IT运维多领域市占率领先。

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

菲菱科思

锐捷网络

紫光股份

工分