2023 年 1 月 30 日公司发布了 2022 年业绩预告，报告期内公司 归母净利润为盈利 220-320 万元，同比下降 94.08%-95.93%。扣非净 利润为盈利 5-105 万元，同比下降 97.67%-99.89%。 

点评 

疫情影响广告预算，经营业绩受到冲击。由于报告期内受新冠疫 情、经济环境及宏观政策的影响，中小企业客户的营销策略较为谨慎， 公司业务订单量减少；另外在大环境冲击下，公司采购成本（主要为 流量成本）有所上升，收入和成本端共同影响导致公司净利润下滑。 从环比看，公司四季度净利润在 846-946 万元，相比前三季度经营业 绩有所改善。 卡位元宇宙营销，重点布局虚拟数字内容和资产。报告期内公司 针对虚拟数字内容和相关数字资产的生产、运营等商业化服务作重点 布局，初步形成了服务类（虚拟直播、XR 直播、虚拟人）和平台类 （无限盒子、无限数藏）两大产品体系，为 web3.0 时代元宇宙营销打 下基础，有望增加公司在元宇宙营销时代的市占率与利润率水平。 以“内容+技术”为核心的经营战略，拥有自制内容和自研平台能 力。直播业务方面，公司通过自建内容拍摄场地和直播间，提升了公 司的内容产能；元宇宙业务方面，公司通过组建自有团队独立负责制 作虚拟人和 XR 直播服务，自研打造了无限盒子和无限数藏两个平台 类产品。当前公司新业务研发团队已达百人，其中服务类业务团队 40 人，平台类业务研发团队 50 人，商务团队约 10 人。同时，公司积极 与外部技术团队合作，保持了虚拟技术的及时更新和创新服务能力的 良好迭代。 

盈利预测 我们预计公司 2022-2024 年营业收入为 33.26/44.95/47.23 亿元； 归母净利润为 0.03/0.51/0.88 亿元；对应 EPS 为 0.02/0.40/0.70 元，根 据 4 月 3 日收盘价，分别对应 2023-2024 年 84/48 倍 PE。公司在营销 领域深耕多年，与主流互联网平台保持了良好的合作关系，基于 web3.0 趋势下营销方式或将迎来变革，AI 工具的运用有助于营销行 业降本增效并提升利润率，公司的前瞻性布局有望在行业的技术变革 下收获市占率的提升。