碳纤维行业深度报告之二：碳纤维迎来大时代-韭研公社

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碳纤维行业深度报告之二：碳纤维迎来大时代

夜长梦山

2023-04-07 12:27:11

【国海化工】碳纤维行业深度报告之二：碳纤维迎来大时代 [發]碳纤维行业有望触底反弹。根据百川盈孚，国内碳纤维价格持续下行，最新国产大丝束T300(48/50K)价格为100-105元/千克含税送到，即10-10.5万元/吨；国产小丝束T300(12K)价格为115-125元/千克含税送到，即11.5-12.5万元/吨。根据我们之前的观点，碳纤维价格下行有望带动下游需求明显扩张，目前价格逐步逼近临界点。其次，2023年2月国内碳纤维表观消费量同增15.57%，需求稳健提升，2023年碳纤维下游风电等行业有望迎来复苏，光伏、氢能等行业需求方兴未艾。此外，国内碳纤维企业前期在需求低迷下走势较弱，估值消化，行业有望迎来新一轮重塑。碳纤维行业步入高速增长期： [烟花]国内碳纤维行业快速成长。预计到2025年国内碳纤维需求总量将达到15.9万吨，市场空间在250亿元左右。受益于高技术门槛，吉林碳谷、吉林化纤、中复神鹰、上海石化、光威复材、中简科技、精功科技、恒神股份、宝武碳业等企业有望充分受益。 [烟花]碳纤维需求将持续高增长。预计2025年国内碳纤维需求总量将达到15.9万吨，2021-2025年CAGR达到26.4%。在风电领域我们预计2025年国内风电用碳纤维总量（不含维斯塔斯）将达到5.2万吨，2021-2025年CAGR达84.3%，远期理论空间有望达13.1万吨；在光伏热场领域需求量将达到1.3万吨，2021-2025年CAGR达38.4% ；同时，氢能、航空航天、国产大飞机、新能源车也将带动需求高增长。 [烟花]碳纤维国产化加速。当前国内产能6.3万吨，占全球总产能31%。国内龙头企业已掌握核心技术，通过技术突破带动产能扩张，带动行业降本增效，加速国产化。我们预计国内碳纤维产能将从2021年6.3万吨增长至2025年29.9万吨，2021-2025年CAGR47.4%。