[礼物]业绩概览：
[玫瑰]22年：收入63.85亿元（同比+37.8%），归母净利润8.17亿元（+41.9%），扣非归母7.89亿元（+38.8%）。

#市场原中性预期22年净利润接近8亿元，偏乐观预期净利润约8亿元，实际8.2亿元超乐观预期。

[玫瑰]22Q4：收入24.23亿元（+49.5%），归母净利润3.22亿元（+51.9%），扣非归母3.12亿元（+46.9%）。主要系双11主品牌珀莱雅登顶天猫/抖音/京东三大平台国货美妆TOP 1，均实现翻倍以上增长。

[礼物]展望：Q1逆势增长彰显韧性，全年多因素共振确定性强。
🌟Q1：23 年1-2月营收/归母净利润同比+25%/33%；主品牌38大促GMV位列天猫美妆榜首（去年为国货第一，总榜TOP5）。38节天猫美妆细分类目普遍下滑背景下，珀莱雅逆势登顶，品牌力已然跑出，未来消费者强心智优势下有望进一步成长为美妆龙头。

🌟23年：公司持续深化大单品策略，主品牌红宝石面膜2.0、红宝石水乳2.0、双抗精华3.0等多款明星产品迭代焕新，现有矩阵进一步夯实；近期上新云朵防晒，夏日防晒需求释放+22年同期羽感防晒退货冲击背景下，有望在Q2贡献确定性增量；此外彩棠于底妆主品类外新推【争青】系列，叠加疫后出行彩妆需求高增，看好子品牌维持较高增速；公司有望继续复刻此前“大单品增长持续+新品亮眼超预期➡客单价提升+营收增长”成长路径，全年业绩确定性强。

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⚡风险提示：行业竞争加剧；新产品、新品牌表现不及预期。

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