深圳市智微智能科技股份有限公司主营业务为教育办公类、消费类、网络设备类、网络安全类、零售类及其他电子设备产品的研发、生产、销售及服务。公司的主要产品为OPS电脑、云终端、PC台式电脑、PC一体机、交换机、路由器、工业网关、网络安全设备、零售终端、商显终端、金融终端、服务器、工控机等。

智能时代基础设施提供商，横向拓展市场空间

国内领先的“云网边端”一体化软硬件产品及方案提供商。公司 成立于 2011 年，主要产品包括 OPS（可插拔式电脑模块）、云桌面、 网络设备、服务器、网关、网络安全设备等各类产品，横向拓展于教 育、办公、工业自动化、机器人、边缘计算、网络安全等行业。公司 的各产品线下拥有丰富的产品种类，也拥有包括 1U、2U、4U 及塔式 不同架构 AI 服务器，在人工智能大的时代浪潮下前景广阔。 推出“智微工业”品牌，第二增长曲线引领新发展。

面向工业领 域，公司成立了自有品牌“智微工业”，依托这一品牌，推出工业控制 类的工控主板、嵌入式单板、核心板及整机、工业机器人及机器视觉 主控板及整机等产品，赋能医疗、机器人+、建筑+、交通+、新能源+ 等行业，并通过英特尔项目认证，实力逐步得到认可。在工业领域的 不断落地有望打造公司第二增长曲线。

公司于 2023 年 1 月发布股权激 励计划，100%行权的业绩考核目标为以 2021 年为基数，2023-2025 年公司营收、净利润增速分别 25%、50%、80%，彰显了公司未来发 展信心。 产品种类丰富，横向拓展打开更广阔空间。除了公司传统产品— —教育办公类及新打造的第二增长曲线——智微工业外，公司还拥有 数据中心、数通、网络安全、商用 PC 等丰富的终端产品。

智微智能 以大数据为核心，打造全球领先的服务器平台，构建数据化生态，当 下人工智能狂潮掀起，AI 服务器是数字化建设的基础设施，公司相关 产品迎来广阔前景。 技术与上下游资源积累深厚，公司行业地位突出。 

（1）深厚的技术积累：公司研发投入力度大，2021 年末研发人 员 459 人，占比 26.86%，扣除生产部门后研发人员占比超过 50%，研 发费用连续 3 年维持快速增长。巨大研发投入下公司拥有经验丰富的 研发团队和强大的研发实力，在 OPS、云终端、网络设备、网络安全 设备和服务器等领域拥有深厚的技术积累。 

（2）长期稳定的上下游合作体系：上游，公司供应商主要为芯片、 被动元件、PCB 等材料，潜心打造供应商合作体系，有利于降低原材料采购成本、保证原材料品质和交期；下游，优秀的研发能力与售后 支持形成了自身行业竞争力，积累了一批行业优质客户，获得了众多 大型品牌客户的供应商认证，丰富的客户资源为公司提供了充足的发 展动力。 

（3）行业地位显著：公司进入行业头部企业供应体系，在 OPS 行业中 top 10 企业基本都是智微智能的客户，且打入鸿合科技与捷锐 网络前五大供应商，其对智微智能采购额不断增加，从而贡献公司收 入增长。 政策支持下公司传统教育办公类产品前景广阔。近年来在政策支 持、互联网与云计算等技术发展、远程办公场景快速发展等背景下前 景广阔，主营业务发展潜力十足。随着教育行业贴息政策推出，预计 将有效提振教育数字化建设所需设备的市场需求，且鼓励对象扩展至 高校、职业院校，将为智微智能带来机会。 

投资建议：公司专注于为客户提供智能场景下的硬件方案，形成 “端-边-云-网”的全架构产品体系，持续高研发投入，积累了大量优 质客户。公司产品种类丰富，多产品线并行发展支撑公司不断成长： 随着教育行业贴息贷款政策出台，教育信息化市场或迎来催化，从而 刺激公司传统业务；“智微工业”自主产品的推出有望成为公司第二成 长曲线；此外公司作为 AI 服务器提供商，在人工智能时代具有巨大 的潜力。

边缘计算服务器：为了获得更低的数据处理延迟、不依赖于外部网络的稳定性和可用性，降低数字化转型的成本，越来越多的用户将传统与新型负载转移到边缘端。智微智能已推出基于英特尔模块化边缘计算架构的智微智能SYS-6049C高密度计算边缘服务器，支持根据用户需求实现算力的灵活扩展，满足可持续部署的需求。适用于性能较高的边缘场景，提供快速、稳定、弹性的计算服务。此外，公司自研E098超融合智能边缘网关。智微的边缘产品与方案已广泛应用于新零售、智能制造、企业信息化、智慧医疗等诸多场景，帮助用户构建了强大的边缘平台，可高效运行AI视觉处理等智慧型的应用。未来公司也致力于提供更多的边缘设备方案，融合平台管理、终端设备接入、行业场景智能等多种能力。