鼎通科技年报业绩交流 2023.4.19 22年收入+47%，利润+54%，扣非+58%。股权激励一 千多万，通讯为基础，占比超过70%；汽车增幅较大， +112%。 通讯：有单个价值量提升，自供比例达到8成，增长主要 是海外数通建设加大，直接客户需求加大。上半年需求很 旺盛，Q3开始需求疲软。 汽车：以电控类产品为主，22年前往期产品开发在Q2导 入量产带动收入，开发了长安、小鹏等新客户。 毛利：连接器37%，通讯更高，自供提高的话成本有优 化，毛利比较稳定，37.53。汽车去年聚焦电控系统，毛 利还可以，整体34。 Q1受到通讯影响比较大，上市首次负增长，降低8个点。 去年基数比较大，加上通讯行业整体疲软。汽车业务去年 增长从Q2开始，Q1基数较低，所以保持高速增长。单车 价值量的提升，通过客户认证的产品越来越多。通讯不确 定性比较高，整体因为AI有一定的好转。汽车保持稳定增 长。 通讯业务模块： 占比7成，作为二级供应商，非标的定制化，客户莫仕安 费诺泰科中航光电等，模具设计、冲压注塑、组装等做成 连接器组件给直接客户，他们集成后做成连接器模组，数 通的应用更广泛。外端接光模块，最终端是云端产商。 Q：汽车高压连接器在竞争激烈情况下是否受到降价扰动 压力比较大，量和价格都是，去年做了研发布局，产品推 广进度相对会慢，之前主推的比亚迪和零跑，验证周期比 较长，时间长与预期。价格上需要有价格优势，因此有一 定压力。希望能把量做起来，另外向高端走，向更大电流 方向研发。 Q：对手通过冲压做出片式连接器，我们的产品布局 重点在电控类，非标产品，另外是高压，另外还有车里的 架构件等。比亚迪里的比较散，我们的工艺是冲压和注 塑，会以现有工艺为基础。另外产品上做多品类开发，提 高单车价值量。 Q：通信K级产品对应的连接器最后的用途是否涉及AI 连接器直接对接光模块，莫仕安费诺泰克大部分是在我们 这，去年收入增长也跟海外数通投资建设有关。通讯目前 还没感觉到火爆的订单需求，三月底需求稍微好转。 我们产品对应800G光模块。 Q：毛利率上修的原因 主要在成本端，汽车产品批量化生产导入自动化设备，通 讯也导入了半自动化。 Q：通讯应用到服务器等的占比 56到122G升级价值量有比较大的提升，56偏向于1×系 列，销量更多，122级产品以2×结构为主，价值量有提 升，从毛利率看差异不是很大。 产品应用终端，从客户采购端来看，大概六七十或者更高 的比例在数通这，K级产品增速非常高。 Q：和下游谈价的周期 通讯和客户有联动，没有固定的成本核算，有一个区间， 根据原材料浮动5-10个点左右会调价格，国外客户比较多 因此联动机制比较好，用铜也比较少，原材料上涨对毛利 影响不大。 汽车利用铜比较多，和客户在商谈，原材料变动大会有压 力，后期通过套期保值锁定远期。汽车会有成本上的压 力，国内客户也比较难谈，涨价联动难。需要自己成本优 化，尽量洽谈。 Q：投产进度 目前IPO募资生产基地鼎润二期完全建成，4月初开业，可 以满足客户需求，产能不受限。3期预估24年底或者25年 进行一年半的基建然后投产。产能不会有问题。 Q：光模块新技术迭代对公司价值量和技术线路的影响 影响不是太大，但要达到超算需要400、800G，我们逐渐 升级到24G，在做准备，会跟着做升级。 Q：服务器散热器研发业务考虑 在研发阶段，之前是K级用的比较小的散热，用的物理降 温不是液冷。车里用到水冷，有通用部分，比如冲床等设 备，在做同步研发。 Q：23年股权激励 通讯上半年有压力，后半年目前又不好判断，要分阶段， 根据客户排产出货。车载消费端要看市场预期，提高单车 价值量，和能拿到的份额，目前都比较顺利。向着股权激 励目标努力。 Q：合作的高压连接器客户单车价值量 目前在推进过程，零跑更快，比亚迪进度更长，大概单车 两三百。 Q：连接器除了车企认证进入的障碍 产品性能。 Q：海外布局 主要在马来西亚，主要是参考了客户的希望。 Q：储能等新兴市场的布局 铜牌软排电子母排等方面。 Q：数通是否包括基站 不包括。 112G产品客户认证已经完成，在等起量，在下半年，但 时间和量还不确定。 Q：通信不景气原因 之前疫情不确定有一些库存，库存消耗需要时间。投入也 有一定的下调。 Q：比亚迪验证进度 今年差不多可以完成，之前预期是今年Q3，但要后延。 已经批量供货的电控单车价值量也是两三百。 Q：国内浪潮等的服务器交换机采购的供应商是哪些 我们通信产品是定制化，他们向安费诺、莫仕进行采购， 我们目前没法直接对接，产品上有专利的封锁。他们直接 采购还是这三大巨头为主。 Q：Q1毛利率上涨原因 成本优化、产品结构变动。 Q：泰科收入预期 去年做了初步产品开发收入贡献小，今年看泰科市场放量 进度，可能泰科在通信领域的占比在三家中相对低一些。 400G产品在开发，要在年内才能完成。更多期望在122 上。 Q：汽车供应的产品 量产类的偏控制类的比较多。 罗森博格合作：去年初步试样阶段，小业务合作。当时要 求比较高没有合作起来，去年又合作起来了，今年他们来 公司审核，在马来西亚的工厂期待比较高。 马来西亚比预期晚了一个多月，设备入驻完成，4月底可 以试运营。新的产品，考虑到新品开发进度和导入量，要 之后看。 Q：费用规划 绝对值上会加大，很多新品开发，通讯的散热、车的高压 等。占比上会比较稳定。 Q：112G的价值量，客户的份额 2×2是三四十一个，2×4会更高，配散热器，价值量比1× 系列将近1倍的增长。客户端陌森安费诺的份额更大，他 俩之间份额差的不大但比泰科高很多。 800G对应8个，单通道112G，8通道。400G对应是 56G。 我们在他们中的份额有10个多点。定制化产品单款产品一 般都是单家独供。 批量供货说是下半年，Q3有小批量。 目前还没感受到AI带来的明显增长。 Q：目前通信量产产品对应的光模块以什么速率为主 20-22年200到400，基本以400为主，200有一些。800G 我们还没感受到，但产品在认证了。和泰科合作的QSSP 也是800G光模块。 Q：高压连接器营收和订单展望 不能有太高期待，车的行情和客户认证原因。今年高压贡 献不会很大。 低压连接器降价3-5个点、5个点往上都有。 Q：产能利用率 东莞覆盖研发活动所以偏饱和，鼎润河南信阳做了机器设 备购置，利用率不是很高，在等需求释放。 Q：产能到25年能达到什么水平 东莞加信阳3期能达到25-30亿左右。后期占比车的增速可 能更快，通讯和汽车可能能达到5比5不好说，通讯还是有 信心的，去年模具收入比较高，客户付费，代表着新产品 认证总量。 Q：河南产能上来是否会提高利润水平 空间不大，信阳偏汽车方面，成本压力已经比较大，尽管 人工比较低，但产品有压力。公司整体能保持目前的毛利 水平就很好了。 Q：车企合作上的变化 半年要谈一期降价，在准备去谈了。价格可能降下来，但 量可能会上去。 Q：22年10月项目定增进展 4月已经做好土面工作，3期已经投入基建，在按进度做。