【长江电新】11月全球新能源车销量点评：燎原之势-韭研公社

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【长江电新】11月全球新能源车销量点评：燎原之势

王小明

长线持有

2020-12-08 20:37:25

1、11月国内新能源乘用车销量数据发布，达到18万辆，同比增长128%，环比增长25%。1-11月乘用车销量已达96万辆，全年有望冲击115万辆，1-10月商用车产销8万辆，若年末一如往年放量，则全年销量有望冲击130万辆，好于预期。 2、拆分来看，特斯拉、宏光MINI再度引领，分别达到2.2、3.3万辆，环比分别增长78%、39%，其中预计特斯拉一是得益于上海限行政策带来的放量，二是Q3末上海产能提升至25万辆、CATL开始配套的拉动。小鹏、理想、比亚迪汉、欧拉环比增量分别达到39%、26%、34%、43%，体现竞争力；蔚来11月相对平稳。 3、11月全球销量均在提速：1）欧洲7国注册量合计超13万辆，预计欧洲整体将达到15-16万辆，同比增速接近200%；1-10月欧洲销量已达87万辆，全年大概率超120万辆；欧洲11月继续高歌猛进，最重要的因素是2020年碳排放考核节点临近。2）美国市场11月销量3.3万辆，1-11月累计28万辆，同比下滑2%，预计全年达到32万辆左右。其中特斯拉11月美国销量2.17万辆，同比增长32%，环比增长10%，Model Y提升至1.25万辆，再创单月新高。投资方面，2021年，锂电产业链将确定性拥抱高景气，一是新能源车将在全球进入爆发期，二是锂电成本下降不断打开增量市场。在此背景下，除了持续建议超配的“全球化”主线外，我们也强调因过去两年产业链扩产的整体放慢，“紧平衡”可能成为明年锂电行业的第二大主线，继续推荐板块。

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