公司3.26公告，拟定增36.5亿元，其中27.6亿元用于迁址扩建长沙、沈阳、上海、南宁4家爱尔眼科医院以及新建湖北、安徽、贵州3家医院，并补充流动资金8.9亿元。

海通点评：
 落实“新十年”战略，升级龙头医院。公司“新十年”战略目标是把基层眼科水平提升至地市级医院水平，同时集中力量打造八到九家世界级和国家级区域性眼科中心。此次定增涉及7家医院，其中扩建4家（长沙、沈阳、上海、南宁），新建3家（湖北、安徽、贵州）。其中长沙爱尔定位“国内领先，对标国际一流”，定位“区域性眼科中心”的包括湖北爱尔（湖北总部基地），沈阳爱尔（辐射东北亚），上海爱尔（辐射长三角和华东）；定位“省级眼科中心”的包括安徽爱尔，贵州爱尔、南宁爱尔，分别对应“新十年”战略中各层级医院的升级规划。

股权稀释比例少，预计仅稀释1.4%左右。假设以3月26日收盘价62.05元为此次定增最终发行价，预计发行5882万股，发行前总股本41.2亿股，稀释比例约为1.4%。

爱尔眼科是海通医药十年标签股，我们认为疫情之后公司恢复强劲，经营趋势持续向好，长期竞争力与护城河增强，我们预期20-22年公司归母净利润17.8亿，23.1亿，30.1亿，坚定推荐，维持“优于大市”评级。