宁德时代190亿股权投资（设备篇）-韭研公社

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宁德时代190亿股权投资（设备篇）

超能陆战队(●––●)

中线波段的站岗小能手

2020-08-12 09:09:08

宁德时代190亿股权投资（设备篇）

事件：宁德时代拟以不超过190.67亿元使用证券投资方式对上下游优质上市企业进行投资。投资范围具体包括境内外产业链上下游相关上市公司的股票、可转换债券以及其他权益类投资品种。
1、宁德时代投资核心供应商实现双赢，导流订单+共享行业爆发收益
宁德时代2019年Q1末披露账面现金371亿元，加上此次定增的197亿元资金，共计568亿元，资金充足。我们预计主要将会投向起宁德其自身产业链的大多数设备商和材料商，加强产业链合作协同，保障关键的资源供应。我们判断，此次投资一方面将会绑定核心供应商，给供应商提供确定的EPS增长；另一方面，基于对新能源汽车产业链的看好，可以给宁德主业外的经营带了稳定的投资收益。

2、中国设备公司已具备全球竞争力，未来5年核心设备商产能亟需锁定
    经过过去十年中国电动车行业的高速发展，中国已经成为全球最大的动力电池生产国和产业链最完整的国家，同时具备了“资本”、“技术”、“人才”三大要素，培育了一批具备全球竞争力的优秀公司。
    在设备环节，中国设备企业在技术层面已经达到国际领先水平，在产品性价比、收入规模、盈利能力、交付能力和研发投入上更是大幅领先重要竞争对手日韩设备企业。目前CATL的设备采购基本实现国产化，以最大设备商先导智能为代表企业还进入了国际龙头松下、三星、LG和Northvolt电池产线，龙头国产设备商已具备全球竞争力，宁德亟需锁定其未来产能。
    在未来3-5年，设备厂家的产能将会被龙头电池厂抢占，根据我们的产业链调研信息，目前先导智能，杭可科技等龙头公司，规划产能均在翻倍增长来满足全球电动车大趋势的扩产高峰。
    

3、目前宁德的设备商已经基本实现国产化
锂电池生产分为前段环节，中段环节，后段环节。其中前段是电极制作（占比33%），中段环节是电芯制作（占比34%），后段环节（占比26%）是电池性能检测；最后是物流线（占比7%）。
三个环节的竞争激烈程度排名为：中段>后段>前段。在锂电池的生产过程中，前段偏向于化工，中段是偏向于自动化，后段偏向于电子。
锂电设备的难度排名为：前段>中段>后段。前段难点主要是搅拌和涂布；中段难点主要是卷绕和叠片；后道主要是设备电流电压的控制。