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美迪西交流会纪要
胡巴
2021-09-06 18:42:26

2004年老牌一站式临床前新药研发服务提供商, 到今年6月末员工1970人, 实验室面积7.38w m2, 已经投入使用4.76w m2, 正在建设2.62w m2, 服务领域: 药物发现、药学研究、临床前研究、临床前研究后帮助客户申请临床批件, 目前公司业务还未涉及临床.

上半年业绩情况
收入4.85亿, 同比增长86%; 归母净利润1.13亿, 同比增长142%; 扣非股东净利润1.1亿, 同比增长150%. 上半年研发人员人均产值 31.7万元, 较上年同期增长8.53万元, 较上年下半年人均环比提高0.74万元;主营业务毛利率45.67%,同比增加8.35%,环比增加2.23%
4.85亿收入中, 境内客户收入3.62亿, 占主营业务收入74.81%; 境外客户收入1.22亿, 占25.19%. 境内收入较前两年有提高, 前两年71~72%左右.
报告期内新增客户161家。

主营业务收入: 近几年三大板块占比比较稳定, 可能上下1-2个点波动.

竞争优势:
一站式全面临床前新药研发服务能力, 38件通过NMPA批准进入临床试验,6件通过FDA批准进入临床试验,加速客户新药研发进程。
2015年来参与研发完成的新药及仿制药项目165件通过CFDA/NMPA、FDA等审批进入临床试验。

客户:
国内客户:恒瑞医药、扬子江药业、白云山集团、上海医药集团、华北制药等著名大型药企;百奥泰、信达生物、微芯生物、泽璟制药等众多新兴的知名创新生物医药技术企业。
国际客户:海外客户覆盖了美国、欧洲、日本、韩国等地区,至今已积累了众多国际知名医药企业及科研机构客户,包括武田制药(Takeda)、强生制药(Johnson & Johnson)、葛兰素史克(GSK)、罗氏制药(Roche)、吉利德科学公司(Gilead)、默克制药(EMD Millipore)等。

公司实验室整体情况及今年年初经营计划:
实验室: 全部位于浦东, 三块, 张江高科 1400平 (注册地), 主要做非功能药效; 川沙经济园区(总部), 4栋研发大楼,实验室面积超过2万平米, 全部投入使用; 去年南汇园区5栋大楼, 实验室面积5.2万平米, 投入使用2.6万, 正在建设2.6万

经营计划: 2021
平台建设: 加快GLP临床建设, 完善protac平台规模, 成立药物发现板块国际服务部; 扩展CDMO服务量级
年初计划持续推进中, 目前药物发现板块国际服务部危批已到位
市场开拓: 年初计划加强美国、欧洲生物团队建设, 最近有两名专家加入团队

Q1: 股权激励计划? 未来保持增速的原因? 哪个板块驱动力更高?
A1: 股权激励按复合增长率 收入60 净利润70 根据订单情况及未来市场拓展情况做出的预计;
板块: 去年起临床前研究增速比公司整体增速快, 药物发现板块计划成立国际服务部, 境外收入25%, 其中50%+药物发现, 国外客户主要做FTE, 量较小10-20个, 希望在该板块国际大FTE半年到一年内有突破, 发展起来未来增速会更快

Q2: 客户画像?
A2: 客户分类: pharma+biotech, 一体化战略, 没有偏向, 不好区分
执行周期: 公司订单基本半年-1年执行完成, 一体化可能较晚需要2年左右

Q3: 股权激励三年周期, 订单持续性高速增长如何保障?
年初有计划, 商务团队在筹划明年, 内部客户管理系统根据客户询价、项目执行周期分析订单增长态势稳定,
未来3-5年 国际服务看FTE能不能突破, 如果这块突破 CDMO里CMC也有突破, 今年预测没算这两块, 发展起来体量很大, 现在2-3亿, 未来三五年增长比较确定, 要基于这两方面突破
国际业务也不慢, 相对国内慢了一点, 要看国际服务部的发展成效

Q4: 在建实验室建设, 后续CDMO业务, 大概产能扩张节奏规划?
A4: 动物实验方面, 南汇5.2w平米, 大约支持两年,扩容1.7-1.8w平米, 共7w平米, 和现在翻两番; 其他实验室也支持一年半到两年, 两年后后扩建三个板块放一起就10w平米左右, 分开就小一点; 现在并购GMP生产空间合适也会考虑, 现在较大的估值很高, 考虑成本利润

Q5: 环境? 政策影响?
A5: 创新药肯定要做, 很少担心政策, 风险更大回报更大, 国内客户75%, 与创新药CXO景气度有关, 国内整体增速更快, 国外也很快, CXO行业没有国内增速高, 要比行业增速高, 50%-60%不满足, 可以快速发展, 基本盘好, 现在已经具备快速扩张条件, 看国际业务发展情况, 现在增长要更努力综合能力更强

Q6: 增长比较快的业务?
A6: 大分子增长快, 今年小分子为主, 大分子占比越来越多, 国内更明显

Q7: 组织架构、业务单元, 大化学规划?
A7: 每个阶段战略不同, 现在小板块都在一起, 以后发展快可能以事业部形式独立, 国内对创新药一体化有需求 优势明显, 不同阶段可能不同推进

Q8: CRO布局?
A8: 药明不同, 在一个方向专注, 作为临床前一体化CRO所有技术都会涉及, 都会研发投入研究

Q9: 客户定位? 侧重?
A9: 保持国内快速增长同时, FTE合成、CDMO两块国际客户为主, 国际比较成熟

Q10: 打造目标亮点?
A10: 国内第一家临床一体化有特色, 国内第一家中外合资FDA标准GLP安评, 现在向市场容量大的板块有突破, 学习药明发展路径。

Q11: CDMO?
A11: 在推进中, 团队在调整, 没有全力推进, 先临床一体化做出一定规模, 扎实发展

Q12: 国际服务部优势?
A12: 市场空间, 纯量、增量, 临床一体化配套现在像毒理, 实验室设备人员安排、国际BD配置在加强, 配置水平和药明差不多, 可以争取一定客户群, 原来的国际客户(10-20个), 配置到位可以增加;加大国际化水平力度, 现在配置和原来不同, 希望一两年内有突破

Q13: 安评, 猴子紧张的影响?
A13: 量相对紧张, 没有因为猴源影响进度, 基本没有太大影响.

Q14: 阶段具体数量?
固态制剂可以支持二期, 大部分在小试中试阶段,可以支持二期, 没考虑临床, 30-40左右
临床前可能更多, 可能接近一半

Q15: 一级市场融资高景气度会持续多久?
A15: 泡沫很正常,以后会相对集中, 大biotech, 行业发展需要不同阶段进来形成生态, 看投资者后续谨慎度, 投资会越来越集中, 资本利用率可能更高

Q16: 订单增长?
A16: 项目增长没有季度性, 上下半年增长30-40%。2021年1-6月公司新签订单10.26亿元,新签订单增长率达93.64%。其中药物发现新签订单3.21亿元,同比增长106.78%;药学研究新签订单1.55亿元,同比增长53.29%;临床前研究新签订单5.50亿元,同比增长101.14%。

Q17: 客户数量?
A17: 现在1000左右, 去年上半年增加160, 去年900+.

Q18: CDMO产能不高?
A18: 现在不能做, 做CMC, 二期量大的会合作, 和甘肃兰州公司合作

Q19: biotech和pharma部分占比?
A19: biotech和pharmar基本差不多, 大分子40%左右, 化学这块就做小分子

Q20: 客户体量?
A20: 一个客户平均二三十万, 很难计算客户体量,不同客户见订单相差很大。

Q21: 订单完成比例?
A21: 当年度签合同订单, 40%-50%当年消化, 40%左右次年消化, 剩余之后消化, 基本半年到一年; 一体化可能需要两年

Q22: 实际产能?
A22: 只要有订单就能做, 扩张很快, 对实际产能限制不大, 人员培训需要时间, 实验室发现只要有场地人员就可以起, FTE可以快速大量复制, 类似安评有系统, 发展需要过程; 像生物大分子放大药明生物的投入很多, 有产能限制,与美国合作系统08年一年3800万成本, 质量把控培训水平很高, 系统性培训很重要
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    2021-09-06 20:56
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