1、光伏上周因政策层面超预期以及行业基本面底部确认，板块大幅跑赢大盘。政策面，光伏行业热点难点问题座谈会，减弱博弈和恐慌，透露硅料价格近期顶部区间；电价政策21年备案22年建设项目执行平价上网，电价优于竞价上网，项目收益率提高，同时户用3分钱补贴15GW以上规模亦高于市场预期。基本面，光伏博弈接近尾声，价格平衡点逐步清晰，年内需求预计加速启动，更为重要的是2022年行业装机大年的趋势不断强化：1）从供给的角度，2022年硅料预计可支撑装机规模超210GW，增速超30%；2）从需求的角度，2022年硅料价格回落有望带来1-2毛的组件价格回落预计刺激平价项目爆发。基于此，板块表现或有两种演绎路径，一是短期硅料价格小幅回落，预期与基本面同步，股价向上；二是，硅料价格坚挺，产业链短期价格博弈持续，板块悲观预期一波修复之后短期震荡但底部有所抬升，待后期需求启动或切换到来年估值时再加速上行，股价表现或类似2018年的11月政策预期修复后震荡上行。我们认为无论是何种演绎路径，当前均为提前布局时点。因此，我们继续重点推荐光伏，建议布局一体化、逆变器、胶膜等方向龙头。

2、新能源车方面，板块近期表现强势，与市场对明年行业景气预期大幅升温有关，其一是宁德时代与天赐材料、先导智能的订单，其二是美国新能源车政策加码的预期。过去市场更多注重的是自上而下的分析框架，但当前时点已经进入了自下而上由优质供给驱动的阶段，车企的车型规划、产品策略、新势力入局、碳中和政策均有可能带动行业景气加速向上，故产业趋势重于定量分析，行业景气度存在再超预期可能。投资方面，继续持续强调中游环节的配置价值！从格局出发，动力电池与隔膜竞争格局已然清晰，电解液集中度提升有望加速，负极与前驱体也将走向集中，高镍正极、LFP正极与CNT都存在阿尔法。