1、汽车经销产业龙头，相关业务稳健发展广汇汽车是中国领先汽车经销商，销里与营收行业领先。公司主要提供整车销售服务、乘用车售后服务及衍生业务。在中国汽车流通协会颁布的“中国汽车经销商集团百强排行榜”中，广汇连续7年位于榜首。目前，公司整车销售营业收入占比87%，维修服务和佣金代理等后续业务营收比例较低，但贡献了60%以上毛利润。整车营收奠定公司客群基数，后续业务提供有效支撑。2016-2019年，公司营业收入从1354亿元增长到1705亿元，净利润从30.43亿元增长到33.15亿元。2020年受疫情影响，公司营收和净利有所下降，2021年前三季度恢复增长，营收和净利同比增长12%和24%。
    2、汽车产业将持续回暖，后市场服务潜力巨大根据中汽协数据，2021年11月乘用车销量达219.2万辆，9、10、11月的销量增长率分别为18.1%.12.5%、12.2%，产销增速重新进入上行区间。汽车行业细分领域上，豪华品牌车增速高于整体车市增速，景气度良好：合资品牌受缺芯影响有所下滑，回升空间较大：新能源乘用车增里市场渗透率接近20%，市场空间广阔。广汇在这些细分领域上皆有所布局，其上升将带动广汇业务的上升。同时，汽车后市场产业随汽车产业复苏恢复增长，万亿级民生经济市场初长成。汽车保有量增长空间大，车龄老龄化将助汽车后市场发展。
    广汇作为领头公司在后市场服务具有优势，客户认可度高，竞争力较强。
    3、品牌门店布局优化，业务回弹空间校大受疫情影响及缺芯影响，公司在近两年对门店进行了较大幅度的调整和优化升级。2021年前三季度，广汇汽车新建及收购共14家门店，同时关闭了35家盈利不佳的门店。经过门店结构的升级优化，广汇汽车的经营能力及总体利润率有望提升。公司整体增加了豪华品牌及自主品牌比例，新增了新能源品牌销售和服务中心，并预计在后续每年继续进行20~30家门店的升级。2020门店调整后公司2021年上半年净利润同比大幅增加，第三季度受芯片供给影响净利有所回落，预计随着公司对门店的持续调整以及芯片对行业的影响降低，2022年公司净利润有望提升。
    4、财务情况2020年受疫情形响有所下滑，2021年企稳回升营收和毛利在经历2020年疫情下滑后在2021年恢复增长，净利率企稳回升。三费总体呈下降趋势，财务费用率在融资结构优化后有所下降。公司近年来的融资多元化优化了公司债务结构，使得流动性保持良好。公司存货周转加快，店均产能及人均产能稳步提升。
盈利预测：预计2022、2023年归母净利润分别为27.2亿元、32.9亿元风险提示：汽车行业恢复不及预期、芯片行业恢复不及预期、疫情反复风险、资产减值风险