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正宗美股芯片概念股，一博科技买不到的可以看看

锤石复盘

春风吹又生的萌新

2023-05-29 10:59:34

周五美股明星迈威尔科技（Marvell）业绩沟通会引爆光元器件行情，曾业绩不及预期的光模块公司 Lumentum 底部大涨近 12%，源自 Marvell 的在电话交流会中的相关表述：

1、在 2023 财年，我们估计我们的 AI 收入约为 2 亿美元，比上一年大幅增长。该收入主要来自我们的 PAM4 光学器件和 400ZR BCI 产品。

2、我们预测 2023 年至 2025 财年的人工智能收入复合年增长率将超过 100%，人工智能收入预测不包括任何存储贡献。

3、存储是第一季度数据中心收入整体环比下降的主要原因，尽管我们预测环比增长将在第二季度开始，并且我们的数据中心存储业务在下半年继续增长.

4、为了在数据中心规模上创建尽可能大的集群规模，这些连接需要能够在越来越远的距离上运行。这些集群需要数量惊人的高带宽连接，这种连接最好由完全光学连接的基础设施提供。利用数字信号处理和延迟高容量光纤交换机。通过这种方式，AI 成为我们 PAM4 光学 DSP 平台的强大增长动力。

5、二季度数据中心终端市场的企业内部部署部分将下降并抵消来自云的增长，收入结构中，数据中心是我们最大的终端市场，占总收入的 33%。企业网络位居第二，占总收入的 27%，其次是运营商基础设施，占 22%；消费占 11%，汽车工业占 7%。毛利率为 42.2%。

6、未来 AI 方向的增长几乎完全由我们的 PAM4 光学器件、PAM4 DSP 以及一些驱动区域数据中心大量 AI 流量的 DCI 材料驱动。

7、【大型系统中将对 CXL 有巨大的需求，特别是因为 DRAM 和内存确实需要非常显著地扩展。】我们看到客户对这些解决方案的强烈拉动，而我们正在做的主要产品由于需要而面临很大的进度压力。

创益通：CXL（Compute Express Link）计算快速链接技术引发关注，高端存储连接器需求或增加，叠加存储底部周期，推荐A股唯一存储连接器公司。

公司是A股唯一主营存储连接器公司，覆盖NAND，DRAM，闪存等主流存储方式。21年公司上市后恰逢存储周期下行，股价连跌两年，当前股价已具备较高的安全边际，随着存储周期进入底部，大数据和万物互联时代的存储需求上升，存储连接器业务将重启增长。此外，公司向外拓展的通讯互连产品业务显著受益于AI服务器建设浪潮，消费电子互连产品也将在今年同步进入反转周期，22年业绩即对应公司历史以来最低点。

存储海外设厂配合大客户订单，国内客户进入产品认证期。晟碟(西部数据)为公司第一大客户，23年公司将在马来西亚设厂，配合西部数据存储产品需求带来订单增长。国内客户方面，同国内大型存储模组厂商（jbl等）均有合作，产品进入认证期，随着国产存储产品起量，国内客户订单有望大幅增长。

主营存储连接器利润率高，对应业绩弹性大。公司存储连接器利润率45%左右，业务增长将对应极大的业绩弹性。假设今年存储周期连接器营收恢复到21年，对应存储连接器销售收入2个亿元，预计利润1亿元，乐观预期行业周期上行销售收入3个亿元，则利润可达1.5亿元，公司其他业务保守估计0.5亿元左右；综上我们预测公司2023-2024 年收入分别为 1.5、2.5亿元，30PE对应23年45亿元市值，当前市值21亿元，存在翻倍空间，重点推荐！

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