天臣医疗为吻合器的国内龙头企业，产品主要用于腔镜内镜以及开腔手术的缝合用高端吻合器，吻合器行业2019年增速依然有18%，复合5年增长18%，国内市场，公司行业外资企业市占率为70%，公司市占率为1.1%，前面有三家外企，4家国内企业，竞争相对靠后；但公司在出口方面具有一定的出口市场占有率（出口1-3名）。行业成长快，公司国内扩展空间大，公司维持高速增长，预计估值较高，持续关注。

公司未来前景及发展趋势：

公司所处吻合器行业维持快速增长，增速达18%，市场估为94亿元，公司主要是出口转内销，产品水平已经能够符合发达国家需求，为高端吻合器，公司为出口转内销，产品相对能够适应市场发展，国内市场拓展空间大，目前竞争格局相抵较弱。

公司简介： 

公司概况

公司是一家外科手术吻合器研发和生产销售的企业。公司已拥有管型吻合器、腔镜吻合器、线型切割吻合器、荷包吻合器和线型缝合吻合器5大类产品，应用范围涵盖心胸外科、胃肠外科、肝胆脾胰外科、普外科、泌尿外科等手术领域。公司产品首先在欧洲地区获得认可，并逐步拓展销售至全球市场。2019年，公司吻合器产品出口额在欧洲市场如意大利、西班牙、奥地利等主要出口国均位居中国自主品牌出口商第一。境内市场方面，公司产品在全国30个省、自治区和直辖市三百多家医院得到临床应用。

主营产品：

公司主要产品为吻合器，其中占收入97.6%的管型吻合器、腔镜吻合器和线型吻合器收入占比为47.15%、39.43%和11.03%，同比增长为45%、49%、51%。公司主要产品维持高速增长。公司国内收入占比为61%，海外占比39%。增长核心来自海外需求。 

天臣医疗业务占比情况

数据来源：天臣医疗招股说明书

行业趋势：行业成长快，国内市场增长18%，市场空间持续拓展。

行业需求：根据国家统计局统计，我国医疗卫生机构住院病人手术人次由 2010年的2,904.34万人次增长到2018年的6,171.58万人次，年均复合增长率为9.88% 。

全球市场趋势：根据丁香园《吻合器行业发展概况》，全球吻合器市场规模由 2015 年的 73.64 亿美元增长至 2019年 90.18 亿美元， 复合增长率约 5%。

国内市场趋势：根据丁香园《吻合器行业发展概况》，我国吻合器市场规模由 2015 年的 48.27亿元增长至 2019 年的 94.79 亿元， 复合增长率为约 18%。根据预测，到 2024 年中国吻合器市场规模将达到 190.58 亿元， 2019 年-2024 年复合增长率约 15%，比全球吻合器市场规模的复合增长率约高 10 个百分点。

行业格局：市占率为1.1%，行业外资占比70%以上，前面有3家外企7家内企，格局压力较大。

公司产品首先在欧洲地区获得认可，并逐步拓展销售至全球市场。报告期内，公司产品销往意大利、西班牙、奥地利、巴西、韩国、英国、 澳大利亚等 32 个境外国家和地区。 2019 年，公司吻合器产品出口额在欧洲市场如意大利、西班牙、奥地利等主要出口国均位居中国自主品牌出口商第一。 吻合器行业在国内市场其中70%市场被外资企业占据，其中前三甲占据前三位，同时在公司前面有7家国内企业，市场格局上公司不具有优势。

技术壁垒比较：专利数最多。

由于公司主要是销售发达国家，从专利数量来看，公司专利数量最多。具有一定技术优势。

建议：

     公司为出口转内销型的公司，产品相对高端能够适应市场发展，行业成长速度较快，公司成长速度较快，打新持续关注。