【招商-中游在线75】负极更新
1、 负极中端产品7月上旬已经再次提价,业内都预判高端的8月份也会提价。
2、 负极提价理由相对充分,这个是成本推动的(特别对小企业);石墨化成本占比超50%,内蒙作为石墨化最大的基地,由于环评和双碳约束,小石墨化公司开工率普遍下降。内蒙的A类用电量要求较12月份下降15%,B类降低30%,石墨化大部分是A、B类的。
3、 而石墨化在乌兰察布新扩建就更难了,多数公司在四川、贵州、广西等地做扩建,但没有提前做一体化布局与负极配套的,布局已经不够优化了。
4、 这个背景下,石墨化加工费底部以来涨价40%多。碳减排的政策对石墨化产业的影响可能刚刚开始,预计石墨化可能会持续涨价。石墨化的自供或者供应链保障,在未来几年,与技术研发一样,应该都是极重要的竞争要素。石墨化自主比例高的公司是中长期受益的。
5、 负极的产品伴随高镍、快充的发展,也在面临新一轮升级与迭代,头部公司的研发优势会在新一轮竞争中体现,优势会加强或巩固。
近期,负极板块波动加剧,璞泰来等公司经营状态积极健康,应该主要是交易博弈。
继续推荐:璞泰来、中宝宝安、中科、翔丰华、杉杉。
6、 板块观点
a、继续守候和等待Q4的销量兑现
b、核心的中军公司不要轻易动摇,目前仍然有认知差【宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、璞泰来、华友钴业(有色联合)、恩捷股份】;
c、从中游的角度看,上游的机会下半年比上半年可能略好一些,一方面是利润分配的演变开始对上游比较有利,同时,上游自身也有很多进步特别是盐湖提锂;另外下游电池公司都在参与这一环节。
d、而对电池公司而言,短期一点盈利影响可以承受,头部的电池公司,正在通过资源型供应链的保障建立新的壁垒,长期更坚不可摧。