【招商电子】立讯精密年报业绩快报以及一季度业绩展望简评。-韭研公社

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【招商电子】立讯精密年报业绩快报以及一季度业绩展望简评。

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2021-03-23 09:48:37

【招商电子】立讯精密年报业绩快报以及一季度业绩展望简评。公司2020全年营收919亿，同比增长46.95%，营业利润82.8亿，同比增长44.2%，归母净利72.3亿，同比增长53.44%，处于此前预告50-55%区间的中上限，符合预期。其中Q4营收32.3亿，同比增长31%，归母净利25.5亿，同比增长40%。同时，公司展望2020年一季度业绩增长区间为35-40%，对应13.26-13.75亿归母净利润，超越市场悲观预期。公司称将持续充分发挥自身在垂直整合、智能制造、成本管控等方面相关优势，高效推进落实管理层前期制定的发展规划，有效克服外部环境变化带来的不利影响。我们认为最近立讯的持续下跌，已经较充分反映了耳机和iPhone 12Mini销量预期调整以及对盈利影响的悲观预期，而立讯今年在手表、春季新品以及下半年以及明年苹果手机主力机型等终端的进展好于预期，另外公司在Sip、结构件的增量也很显著超预期，加上天线、无线充电及快充等零部件配件的持续推动，以及在非A优质消费电子客户和通信汽车等领域的扩张。公司上半年以及全年的业绩仍望保持较快增长，超越悲观预期。过去十年，立讯几乎主要都是通过产品矩阵扩张迎来持续逆势增长，而不是单纯依赖某一单品销量，相信未来五年也是，公司的长线逻辑和竞争力一直没有变化，市场期待的5G数通、AR、智能汽车等大势公司亦已前瞻卡位，更重要的是持续扩张边界迎接大产业转移趋势，当前不宜太悲观，立讯的低估价值相信后续时间能够充分检验。

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