最近边缘AI非常热，不少计算机+通信团队也开始推荐了。我们作为持续跟踪，深度研究边缘AI的电子团队，在此和各位领导探讨一下边缘AI的投资思路。

#短期业绩
物联网芯片公司Q1业绩出炉之后，几家欢喜几家愁，大家表现参差不齐。
诸如乐鑫、蓝讯等，Q1业绩就已表现上佳。而晶晨、炬芯科技的Q2环比指引非常不错。但有部分标的业绩依旧偏弱。
为何有这样的区别呢？我们认为，核心在于#海外敞口

蓝讯炬芯主打海外白牌市场，而印度东南亚正处于物联网产品快速升级、渗透率提升的时刻，所以相关公司业绩有保障（逻辑类似于传音）

乐鑫晶晨则是主打欧美市场，我们此前于5月初写了亚马逊的Q1季报点评，公司明确指引库存周转天数已经回复至19年同期水平，Q2开启补库存。亚马逊是北美最大的电子产品线上平台，他开启补库存，对所有欧美敞口高的公司都有推动。（安克创新等也会受益于此）

#长期逻辑：
我们在选择边缘AI标的时候，不能仅看短期的需求变化，这个太短了。而且坦白说，从我们5月初开始强调业绩确定性到现在，股价已经有了明显涨幅，部分标的对Q2业绩的环比改善已经Price In。所以这个时候，更多要看长逻辑，我们主要#从“连接+计算”两大视角找寻标的：

️连接：IOT传输协议包括蓝牙、Wifi、Zigbee等：

蓝牙适用于传输音频信号，所以直接受益于智能音箱+耳机的渗透率提升。蓝讯恒玄都是不错的标的。

Wifi则是边缘域发展的必然选择，相较蓝牙传输速率上限高，范围广。且乐鑫占据绝对龙头的地位，竞争结构更好。

乐鑫科技，有计算机属性的电子公司，从PAAS向SAAS转型。

公司软件开发人员占总人数的60%。从早些年开始，就已经开发出了一整套完整的物联网解决方案，用户生态、开发者社区维护的非常好。而今年更是于4月末正式推出ChatGPT音箱的解决方案，并将其开源。如果看好ChatGPT音箱，那么乐鑫科技将是第一个吃螃蟹的芯片公司。

此外，公司还有私有云平台Rainmaker等等，完善了从芯片，到解决方案，到云平台的全面布局。

当然，公司也有缺点，公司长于连接弱于算力。但也在开发下一代SOC P4，预计将在算力层面补齐公司短板。

️计算：
相较连接芯片，计算这个赛道主要把握两点：
（1）算力：目前各家公司中，算力最强者为瑞芯微RK3588，6TOPS；其次为晶晨股份的A311D，5TOPS。其他公司的芯片算力水平在此就不一一赘述了，详情私信交流。

（2）客户：
🔺晶晨股份和乐鑫科技两家公司，都是高举高打的战略，早早进入谷歌的参考设计#（谷歌大模型落地后最受益）
🔺瑞芯微的下游市场很多，近期最知名的产品，是科大讯飞的T20学习机。
🔺全志科技则是天猫精灵的核心供应商，Sound系列智能音箱。
🔺富瀚微和海康是关联公司，海康+萤石在边缘AI的发力，离不开富瀚微的支持。

综合来看，我们核心推荐乐鑫科技、晶晨股份。而其他标的，诸如蓝讯、全志、富瀚、瑞芯微等公司在边缘域的布局，也值得重点关注。