光伏大跌点评—四季度适当远离新能源
为什么四季度要适当远离新能源？因为要谨防后面的业绩集体暴雷！！！其实三季度初锂电池整个板块基本见顶，热门个股至今回调幅度都比较大，能够在板块内产生 α 的个股比较少，在此背景下，选股难度加大，只有业绩和估值相匹配的个股才能抗住后续的下跌。锂电板块里面有两个机会：1. 供需紧平衡的隔膜；2. 盐湖提锂业绩真实体现出来之时。后续要保持跟踪。
1. 多次利好刺激，板块没有像样的涨幅，可以认为资金对于利好已经不 care 了，当然板块也已经炒了一年多时间，资金需要更大的利好来刺激；
2. 包括内部分化严重，资金开始轮动一体化、组件、逆变器、胶膜等，完全没有板块整体一起的热度；
4. 海外扰动导致大跌。这点就不想普及了，光伏行业是完全由民企打下的天下，国内的核心竞争力是成本低，如果各种打击，最后受伤的是他们自己，在本地企业失去竞争力后，这些打击又有什么必要呢？况且国内厂商也在海外设厂来避免相关的风险。5. 龙头业绩暴雷迹象，如果说固德威暴雷是意料之中的事情，那么阳光电源前两天业绩暴雷就真的是一个意外。如果连龙头都开始暴雷，那后续的业绩会怎样呢？6. 四季度装机真的会不及预期！！这个在之前的文章就有说过：光伏的一点思考，恰恰是这点会导致整个光伏板块的大回撤。在最开始的图里，一旦装机下滑，硅料价格就会下降，硅料的下降又会刺激装机的需求，需求旺盛后硅料的价格又不会下降的那么快，而两者的博弈最后导致的结果就是装机量锯齿式的上涨，硅料价格锯齿式的下降。这一过程并不会那么顺利，正如之前产业界还预测今年9月份硅料价格迎来拐点一样的让人意外。
同样的事情，在今天的隆基和之前的合盛硅业上市完全不同的反应结果，本质还是失去了情绪溢价，估值与增速的错位。
如果四季度装机真的不及预期，在明年硅料投产大年的背景下，硅料的价格必定是下降的，且速度可能会超出想象，正如此前猪价一样。但从最近市场的表现来看，这个溢价明显太低了。至于硅料价格下降后，光伏表现的能不能像去年白酒最后一波，很难说，此时的隆基是茅台三个红圈的哪个位置，只能看市场后面情绪溢价能有多高了。
长期来看，光伏依旧是一个复合增速35%+的赛道，等回调有了性价比之后，又是一个真香买点，共同期待好股票的好价格！！！
后续会简单讲讲明年的配置思路，敬请期待 
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