【中泰电新】宁德时代点评：逾19亿元收购加拿大锂业公司Millennial，加速卡位上游资源

 

事件：根据9月28日Millennial Lithium公司的最新消息，公司已决定接受宁德时代的收购方案，收购金额为3.77亿加元（约合人民币19.2亿元）。

点评：

（1）Millennial Lithium开发的Pastos Grandes盐湖资源量为412万吨LCE（测定的+指示的），锂离子浓度为427mg/L，该项目在一众阿根廷盐湖资产中开发进度领先，在2019年就已经完成可研，项目设计产能为2.4万吨碳酸锂/年，项目寿命超过40年，碳酸锂生产成本为3388美元/吨（2019年数据）。根据Millennial Lithium此前计划，该项目计划在2021年底完成前端工程设计并获得施工许可，在2023年底建成投产。

（2）今年以来，在供需驱动下，包括碳酸锂、氢氧化锂等锂电池上游原材料价格快速攀升。C此次收购叠加9月27日AVZ和C参股公司天华时代共同开发的Manano项目（设计产能70万吨氧化锂，设计寿命20年；天华持股24%），将进一步保障C长期稳定的锂原材料供应。

投资建议：电动车消费已经迈入J型增长，宁德时代作为全球锂电池龙头，步入成长阶段。客户端韩系替代加速，与国际车企包括宝马、奔驰、现代、大众合作加深；供应链一体化闭环形成，目前已布局镍、锂、正负极材料、电解液及电池回收领域；技术持续突围，CTC技术、固态电池及钠离子电池研发进度超预期。预计21年产能超160GWh，继续推荐，同时继续强推电动汽车产业链各环节龙头。

 

️风险提示：电动车销量低于预期。