船舶制造产业
猫猫喵喵3
2023-06-16 16:45:12
【中信机械】船舶制造产业推荐
# 造船行业周期持续上行。2023年新船价格延续强劲上涨趋势，根据Clarksons数据，新船价格指数达170.47点，较年初上涨5.3%。根据中国船舶工业协会数据，2023年1-5月中国船企新接订单量2645万DWT（同比+49.5%），手持订单量11799万DWT（同比+15.5%），目前主流造船厂产能持续紧张，根据中国船舶和三星重工披露，其部分船型订单交付排期已至2027-2028年。
# 新能源动力换船驱动因素强大。目前全球运力已进入新一轮更替周期，由国际海事组织IMO（CII/EEXI）和欧盟（24年引入碳税、26全面征收）引导的船舶脱碳环保政策将驱动新能源动力船舶加速替换老旧船舶，这将是未来10年乃至更长维度新船需求的强大驱动因素，我们认为2023-2030年的平均新船需求将较2009-2020年周期下行阶段有较大提升。根据Clarksons数据，2023Q1全球总计39.25万TEU集装箱船订单中，甲醇双燃料动力船为23.7万TEU，占比超过60%。
# 运价企稳复苏。运价以及船东盈利能力的提升是船东下单最直接驱动力，目前BDI及BDTI指数呈现企稳复苏态势，分别较低点上涨19%和11%，下半年为油运、LNG和散货海运旺季，运价和船东盈利能力有望迎来复苏，相关船型新船订单值得期待。
# 核心推荐标的：（1）我们继续看好受益于中国船舶制造行业集中度不断提升以及产品结构不断高端化的船舶制造领域龙头中国船舶。（2）建议关注受益于船配核心部件技术自主可控的产业链细分领域龙头中国动力和亚星锚链。
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