【中金大化工】三因素催化龙头大涨，继续看好化工板块行情
王小明
长线持有
2021-06-02 07:09:28
【中金大化工】三因素催化龙头大涨，继续看好化工板块行情
今天石化化工白马龙头股价大涨，我们认为主要是受到三种因素催化：
Brent原油价格站上70美元/桶。OPEC+委员会预计过剩石油库存将在下个月末接近消耗殆尽，并且后续欧美疫情好转有望进一步带动需求增长。我们认为原油价格上涨将继续利好化工品涨价，以及石油开采、油服、煤化工、大炼化等相关板块盈利提升。
华鲁恒升荆州基地项目落地进度有望加快对板块产生催化。近日湖北省长在荆州调研时听取华鲁恒升荆州项目情况介绍后嘱咐企业进一步优化产品结构，提高产品技术含量，严格落实生态环保要求以及守住安全生产底线等，我们预计华鲁恒升荆州基地项目落地进度有望加快。整体下半年随着石化化工碳减排细则的出台，项目审批有望逐步回归正常。
龙头公司估值相对便宜。经过前期股价调整以及2Q21部分公司业绩环比继续向上等，龙头公司估值相对便宜具备吸引力，目前石化化工主要龙头白马对应2021年市盈率处于10-15x区间。
往前看，我们认为疫苗接种持续扩大等利好原油需求恢复以及OPEC+按月调整产量策略下，我们预计今年原油价格有望继续缓慢上涨，将进一步支撑化工品价格和景气；同时2019/20年化学原料及化学制品行业固定资产投资增速4.2%/-1.2%，化学纤维固定资产投资增速-14.1%/-19.4%，2021年多数化工品产能增速较低，我们预计产能周期下化工行业的景气和龙头公司的高盈利有望持续较长时间；从中长期看，龙头企业基于排放及能耗方面的优势，在资本开支方面仍具备较大空间和优势，资本开支驱动下十四五期间化工龙头公司仍具备较好的成长空间。
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华鲁恒升
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