电子行业周报：元器件供需缺口凸显，看好景气度贯穿全年
居合
一卖就涨
2021-03-30 08:03:44
元器件供需缺口凸显，看好景气度贯穿全年
被动元件迎业绩爆发期，行业高景气持续得到印证。2020年A股被动元件行业整体重返增长轨道，归母净利润同比增幅普遍超50%。单季度业绩超预期频现，且呈逐季加速态势，三环集团、宏达电子、鸿远电子、风华高科等20Q4单季业绩同比增速超100%，三环集团21Q1继续大超预期，收入、利润有望再创单季新高。台系国巨、华新科单月营收均创历史同期最高纪录，稼动率高企。
被动元件供需缺口凸显，涨价潮来袭，看好高景气度贯穿全年。受益智能手机\PC\笔电\汽车电子需求恢复，5G加速渗透普及，下游产品需求攀升，终端客户补库积极，被动元件供需缺口难纾。日系村田交期居高不下，韩系三星电机调涨报价，国产厂商跟涨预期强烈，价格开启上行周期。未来芯片缺货缓解或将进一步推升被动元件市场需求，高景气度贯穿全年可期。
国产厂商加速扩产抢占市场，国产替代持续深化。全球被动元件市场近300亿美元，日韩份额领先，据工信部，目标2023年国内电子元器件销售总额达2.1亿元，力争15家企业营收突破百亿元，而当前国产份额不足，国产替代空间巨大。陆厂扩产动作迅速，短期有望迎量价齐升贡献业绩弹性，中长期全球地位提升可期！
汽车硅含量显著提升，全球车用芯片陷入短缺。相比于传统汽车，新能源汽车单车所需要的半导体芯片将会大增。根据世界先进，2020年每辆新车含有的半导体IC价值约500多美元，2021年将提升至600美元，增长约20%。目前，12寸的车载MCU、CIS；8寸的MEMS、Power等芯片，较为紧缺。戴姆勒、大众、日产、本田、通用等汽车大厂近期宣布车用芯片短缺而宣布减产。为应对当前紧张局面，台积电、联电、世界先进等晶圆制造厂表示将加速生产汽车芯片。
存储价格趋稳，看好2021年行业复苏。主流第三方机构给出2020及2021年半导体行业预期，多数认为存储增速靠前。经济恢复带动5G、汽车电子、AI、IOT等终端应用需求回温，下游积极备库，供给端扩产有限，产能仍较为紧张。根据TrendForce，NAND供过于求情况缓解，DRAM目前三大原厂产能吃紧、市场供不应求，尤其利基型存储行业进入上行周期，高景气度至少延续至上半年。
面板月度报价屡超预期，涨势从TV向IT扩散。2021年3月、4月面板报价再度超预期，产业展望价格趋势延续至21Q3，关键零组件吃紧导致供应链相当脆弱，持续供不应求。一季报环比继续上行，短期景气度、长期产业趋势、龙头份额均向上。
1、《电子：半导体供需缺口持续，看存储器市场企稳复高度重视国内半导体产业格局将迎来空前重构、变化，以及苹果产业链核心龙头：
2、《电子：月度数据彰显行业高景气，产业链重构崛起》1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP等3、《电子：剪刀差再起，半导体全行业迎高景气时点》2）半导体代工、封测及配套服务产业链；
3）苹果产业链核心龙头公司。
相关核心标的见尾页投资建议。
风险提示：下游需求不及预期；中美科技摩擦。
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三环集团
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无用
真知无价，用钱说话
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