一、公司简介

公司自主打造“阿拉丁”品牌科研试剂和“芯硅谷”品牌实验耗材，业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域，依托自身电子商务平台（www.aladdin-e.com）实现线上销售。

公司科研试剂常备库存产品超过3.3万种，是国内品种最齐全的供应商之一。公司拥有超过14.5万名注册用户，直接客户包括中科院等科研院所，药明康德、新和成等战略新兴企业群体（覆盖220余家A股上市公司），北京大学、清华大学等高校（覆盖全部985、90%以上211大学）。作为牵头单位主导46 项行业标准的起草，参与15 项行业标准的验证，完成了超过4.3 万项企业产品标准的制订，连续7年被评为“最受用户欢迎试剂品牌”，连续 4 年被评为“中国化学试剂行业十强企业”。

二、行业简介

2.1科研试剂简介

科研用品由科研试剂、实验耗材及仪器设备组成，科研试剂作为科学研究的支撑，品类多、单位用量小、技术含量高、更新速度快、质量标准严等特点，在药物研发、医学研究、食品安全、航天军工、新能源、新材料、半导体等领域有着越来越广泛的应用。

高端化学试剂是一种引起化学反应的单质或化合物，也用于测试反应是否发生。在高端化学试剂方面，公司擅长药物化学、有机化学、化学生物学等领域，备有超过2.2万种化学试剂常备库存产品。以药物化学为例，公司合成砌块产品是新药研发所需的重要药物合成物之一，具有品种结构多、研发难度大、合成工艺要求高等特点，新药研发机构利用公司的合成砌块，可以合成苗头化合物、先导化合物，能够快速构建新型药物化合物。

生命科学试剂用于研究细胞中的蛋白质、碳水化合物、脂类、核酸等生物分子的结构和功能。在生物制药研发领域，siRNA、抗体等生化试剂会影响药物靶标，虽然无法用作药物，但却经常是药物发现的起点。公司目前能够提供超过4,800 种生命科学试剂产品，被广泛用于基因组学、蛋白质组学、代谢组学、糖组学等研究领域。

分析色谱用于分析物质的组分与结构，定性或定量分析化学物质成分。公司重点发展我国短缺的有机标准品和标准溶液等分析色谱试剂，提供超过4,000 种分析色谱产品，主要用于质量分析的各种应用并提供准确的检测结果。

材料科学试剂用于新型材料的合成与制备、材料的改性和新型材料的收集。公司侧重于有机高分子材料以及纳米复合材料等新型材料的合成、制备、改性和收集，目前能提供超过1,800 种材料科学产品，广泛用于半导体和芯片、航空航天、未来生物技术、多功能生物传感器和新能源等领域的研发环节。

2.2行业发展现状

以科研试剂、实验耗材支出占科研经费支出的20%估计，我国科研试剂及实验耗材规模从2010 年的357 亿元增长至2019 年的917亿元，年均复合增长率为11.06%。外资控制着国内90%以上的市场份额，公司17-19年市场份额分别为0.17%、0.2%、0.22%。

科研试剂是经常性消耗品，购买频率高，呈现出多批次、小批量的特点，下游客户分散，主要使用者为具有研发需求的各领域企业、高等院校、科研院所的科研人员，对产品的技术条件、规格、用途等要求严格，重复订货率高。

科研试剂品种多达几十万种，技术含量高，技术需一点点积累，品种需一个个开发，随着科学技术的快速发展，科学家所需的新型研发试剂呈指数级上涨，科研试剂生产企业需不断开发新的试剂品种。科研试剂的开发周期比其它行业更长，一旦企业产品线达到一定广度后规模化效应开始显现，反而形成了强大的壁垒，新进企业无法在短时间内开发出众多品种，难以在行业中立足。

2.3行业竞争格局

公司的国外竞争对手主要为德国默克、赛默飞世尔科技、丹纳赫等，外企试剂种类齐全，多达几十万种。公司和被德国默克以 170 亿美元收购的美国西格玛奥德里奇在业务模式方面较为相似，二者科研试剂产品线均覆盖高端化学、生命科学、分析色谱和材料科学四大类，也都配备了少量实验耗材。两家公司的差异主要是产品规模差异、收入规模差异、客户规模差异等，西格玛奥德里奇有超过13万种科研试剂。

国内竞争对手主要包括药石科技、泰坦科技、国药试剂。

三、公司业绩

  公司17-19年营收分别为1.21、1.57、1.97亿，净利润分别为0.32、0.53、0.64亿，毛利率73.07%、72.72%、70.79%，公司营收构成如下：