这家电子元件巨头汽车电子业务加速放量，一季度业绩实现逆势增长

调研要点：

①顺络电子：这家电子元件巨头获机构连续调研，公司汽车电子业务加速放量，一季度业绩实现逆势增长，产品已经被众多汽车电子企业和新能源车企批量采购；

②完美世界：这家游戏巨头一季度业绩回暖，公司重磅新游首月新增用户过千万、首月流水近5亿元，预计年内正式上线海外市场；

③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一

顺络电子于4月21、22日连续接待机构调研，公司主要从事被动电子元器件细分行业新型电子元器件产品的研发、设计、生产、销售以及提供一站式技术解决服务方案，产品主要包括磁性器件、微波器件、传感及敏感器件以及精密陶瓷产品，广泛应用在通信、消费、汽车电子、企业ICT、工业及控制自动化、物联网、大数据、新能源及智能家居等领域。

调研过程中，公司表示，公司布局汽车电子市场领域较早,聚焦汽车电子新能源电动化和智能化应用领域,经过客户严格的审核、认证及测试,现已成为众多国内外知名电动汽车企业正式供应商。公司的汽车电子主要产品包括变压器、功率电感、共模电感、叠层电感多品类布局。变压器已可包括ADAS用、IGBT模块用、SIC模块用、BMS电池管理用、OBC用、DC-DC模块用、EP网变等应用并实现批量化交货。汽车电子产品在技术性能及质量、管理上已得到了海内外大客户的高度认可,已经被众多知名汽车电子企业和新能源汽车企业批量采购,目前,汽车电子业务进展顺畅，增速稳定,高端客户新项目持续顺利推动中。

安信证券分析师认为，汽车电子或储能专用业务在一季度实现逆势增长，营收达到0.91亿元。公司汽车电子产品涵盖汽车电池管理系统、自动驾驶系统、OBC、车联网等众多应用领域。根据公司公告，公司已与部分汽车头部客户签订了战略合作协议，新项目推动进展顺利。汽车用高可靠性电子变压器、电动汽车BMS变压器、高可靠性电感等产品已经被海内外众多知名汽车电子企业和新能源车企批量采购，大量新业务正在设计导入过程中。汽车电子业务处于加速放量期，有望为公司打开第二成长曲线。

公司二

完美世界于4月26-27日接待多家机构线上调研，公司游戏业务毛利率高于影视业务，本期游戏业务收入较上年同期增加，影视业务收入较上年同期减少，游戏业务收入占比提高；同时《梦幻新诛仙》《幻塔》等游戏采用多端互通模式，公司官方渠道用户占比较高，相应渠道分成有所降低，因此上述游戏毛利率较高；本期《梦幻新诛仙》《幻塔》等游戏贡献主要业绩，因此游戏业务毛利率较上年同期提高。以上因素综合作用，2022年第一季度公司毛利率由上年同期的56.56%提高到68.65%。

公司首款轻科幻多人开放世界手游《幻塔》于2021年12月16日公测，实现首月新增用户过千万、首月流水近5亿元的佳绩。

国内产品出海方面，《梦幻新诛仙》手游于2022年3月17日同步上线海外市场。此外，《幻塔》手游已于近期在海外多地开启测试，预计年内正式上线海外市场。

游戏产品储备方面，公司手游产品《黑猫奇闻社》《天龙八部2》《朝与夜之国》《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》《诛仙2》《完美新世界》《神魔大陆2》以及端游产品《诛仙世界》《PerfectNewWorld》《HaveaNiceDeath》等多款游戏正在积极推进中，灵笼、封神系列等知名IP的游戏开发工作也在积极筹备中，公司将继续保持经典品类优势，聚焦创新，突破求变，推动游戏业务转型升级的持续落地。

上海证券分析师表示，公司系A股稀缺的具有端游研发实力的老牌游戏公司，有望受益于端游市场强需求弱供给的市场环境；同时公司积极布局游戏出海及元宇宙相关业务，有望形成新的盈利增长点。