佐力药业-中药小市值且极高速成长-韭研公社

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佐力药业-中药小市值且极高速成长

知白

2022-03-10 19:45:11

1.产品与业绩
主打产品就是乌灵系列
可以看见其产品乌灵与百令片毛利非常可观
业绩上过去几年呈现一个高增长的态势
扣非19-21年为0.17e、0.7e、1.7e
今年一季度已经完成了0.68e的业绩
这样一份业绩几乎是极强的！
这也让公司股价从19年的5元到了目前的10元
但笔者认为其股价并未彻底反应其业绩的增速

2.逻辑

政策上逐步开放，中药配方颗粒替代传统饮片前景可期
一方面是传统中药饮片质量不合格情况严重，一方面是中药配方颗粒政策的开放，笔者认为未来我国传统中药饮片面临的替代威胁较大。
中药配方颗粒作为新型中药饮片，对于传统的中药饮片有一定的替代作用。前瞻产业研究院发布的中药配方颗粒报告数据显示，目前我国中药配方颗粒的市场规模还较小，

占中药饮片的比重约为

5.05%，而形成对比的是目前在台湾、香港、日本等地区，目前中药

配方颗粒在临床上对中药饮片的替代比重已经超过了

60%。
【佐力药业：已建设完成第一期年产能800吨中药配方颗粒生产线】佐力药业(300181)12月29日在互动平台表示，已建设完成第一期中药配方颗粒生产线，年产能800吨。公司是浙江省中药配方颗粒科研专项试点企业，正积极推进中药配方颗粒国家标准和省级标准的备案工作。

3.小结与估值

佐力药业的业绩也证明了颗粒将逐渐取代传统饮片的底层逻辑！

在最近中药板块不理想的情况下，今天中药也是蠢蠢欲动了～相信短期内在业绩加持下会有一波不小的高潮。

目前公司的动态pe来到了20倍
笔者在用谨慎且动态的眼光看来以其今年业绩还将在21年基础上还将翻倍的情况下，这种拥有内生性增长的公司，给予其30倍pe的估值。

佐力药业这样的公司股价14块不过分吗吧？？！