【长江宏观于博团队】没那么强，不等于弱——6月美国非农就业数据点评
1、美国6月新增非农超预期大幅回落至20.9万人，也远低于“小非农”ADP数据，其中服务业人数环比少增是主要拖累。
2、4、5两月数据被大幅下修，指向美国就业市场的韧性或被高估，但下修后新增非农依旧处在历史均值，难言美国就业走弱。
3、6月非农私人部门时薪环比上涨0.4%，核心服务通胀的压力仍在增加。
4、尽管6月失业率再回落，但就业格局较差，青少年、低端劳动力及非白人求职压力仍大。
5、美国就业市场表现不足以支撑美联储7月暂停加息，如果6月通胀数据尤其是核心通胀没有超预期改善，7月将大概率继续加息。
FSD跟踪系列！【天风电新】软硬件协同升级，看好FSD渗透率加速提升-0708
1、软件推送常态化：近期，特斯拉已将相对稳定的FSD v11.3.6固件加入常规的车机软件升级（包括搭载HW 4.0硬件的车型），减少了新车主等待FSD软件推送的时间（由于系统无法回滚，以往需要等到新版本的FSD单独推送）。目前，FSD beta版本仅在美国和加拿大向用户开放，并且最新版本仅对部分测试者开放权限。此外，特斯拉已经在部分欧洲以及澳大利亚等国家开始进行测试，但这些国家的用户还未获得使用权限。
2、HW 4.0逐步上车：自23Q1引入Model S/X车型以来，特斯拉又在Q2开始为Model Y陆续换装，预计持续到8月。根据网络拆解信息，集成了FSD智驾系统的HW 4.0的升级主要集中在其最新的7nm FSD 2代芯片和传感器架构上，其拥有20个内核、3个TRIP深度神经网络加速器，以及216 TOPS的算力（比HW 3.0提升了72 TOPS），运行频率最高可达2.35GHz。同时，它的摄像头数量也从8个增加至12个，还加入了一个全新的4D毫米波雷达，进一步加强了FSD的安全性能。
我们预计HW 4.0最早有望在23Q2财报正式发布，软件也将在v12版本结束beta测试阶段。我们认为，新硬件逐步上车、软件推送常态化，叠加AI训练的Dojo超算7月落地在即，FSD渗透率有望迎来加速提升。
此前我们统计的渗透率数据是只能反应选装率的（后期订阅的无法被统计），看环比边际变化，有需要欢迎私信。
【中信证券通信】行业推荐更新230709
【中报季更注重业绩主线，强推中兴通讯，运营商以守为攻，光模块把握节奏】
1、中兴通讯：有业绩、有成长、有壁垒、有估值，空间50%+。
当前，公司5G贡献利润，服务器推动成长，路由器、传输、交换机等成长与利润皆有！从中报到明年，公司的业绩增长的清晰度都很强，当前估值A股18倍、港股12倍，低估严重，空间50%+。稀缺的优质业绩股，中报季预期表现强劲，强烈推荐。
2、运营商：以守为攻。
运营商业绩核心一个字“稳”。在偏弱的整体环境下，虽然收入端也受到了负面影响，但是影响相对还是小，整体趋势依然明确，去年7-9月份的表现今年有望重演。此外，运营商数据要素+云计算+国企改革汇聚的核心资产，移动/电信A股的流股份稀缺，估值仍然很有弹性。
3、光通信：主线继续强化，把握节奏。
AI算力持续超预期，800G的爆发远超前面两轮新产品周期，旭创占据绝对份额优势，订单、业绩确定性强，在最紧缺的DSP芯片也率先大量备货，业绩弹性和确定性突出，中报也会初步体现受益于800G，继续强烈推荐中际旭创。新易盛的确定性仅次于中际旭创，且龙一龙二市值比的历史经验来看，下半年有望缩小市值差距。从800G扩散来看，DCI后续需求有望跟上、AEC的渗透率有望提升，关注德科立、Credo。
中环最新硅片报价上涨
7月9日（今日）中环公布最新硅片价格，M10（182/150微米）报价2.85元/片，高于PV Infolink 2.75元/片，涨价0.1元/片。210报价3.77元/片，高于协会报价3.73元/片（低于PV Infolink 3.90元/片），参考报价均来自7月6日（周四之前）。
这是继上月底隆基报价高于二线价格之后，第二次行业头部企业上调报价。
本周电池片也小幅上涨0.01元/w，大于硅片涨幅，组件跌幅收窄，静待Q3国内大基地建设带动产业链快速探底、全面复苏。
建议关注【主材环节】TCL中环、隆基股份、双良节能、晶澳科技、通威股份 、爱旭股份、东方日升
【辅材环节】 通灵股份、宇邦新材、聚和材料、福莱特、信义光能
【逆变器】阳光电源、德业股份、固德威、上能电气
【养殖板块思考：当前行业“两高一低”特征明显】
两高一低，指的是【高生猪存栏】、【高冻品库存】、【低需求】。
上述特征特征将使得下半年猪价长期持续低位运行，养殖主体，屠宰冻品库存环节，流通肉制品库存环节，贸易冻品库存环节在下半年都将由当前的【悲观状态】步入【绝望】，这也会触发：生猪存栏，高冻品库存在某个时间段大量释放（预估在中秋前后），同样猪价可能还有下跌空间，行业去产能也将贯穿2023全年（亏损也是），加速去产能也将可能持续至少半年。
【强烈看好下半年养猪板块性机会】。【去产能逻辑】将持续的，指数级的强化，推荐组合【牧原股份，温氏股份，巨星农牧，京基智农，神农集团】。
AI近期有所放缓几个原因：
1 海外对于AI的安全性和可控性也在全球讨论争辩，所以很多AI公司不得不对外低调或者放缓研究AI步伐
2 其次，中国对于AI的大模型和内容监管方法也还未出台，而且现在看来，这个监管对于AI行业健康有序发展非常重要，所以在监管没出台前，很多公司也是大多数内部做测试，这个也很正常，需要一点耐心；最后，就是AI可能导致的失业问题，这个我们预计后面会非常强调，无论中国还是海外，AI迅速应用可能会导致一定的失业问题，所以我们认为给很多企业和个人多一点时间学习和适应AI，比如AI虽然会代替一部分工作，但也会增加很多新的工作，需要一段时间的适应和匹配，现有的AI发展如果在未来回过头看，已经是发展很快，这个对比3G4G的移动互联网革命可以清晰感受到，需要大家的信心和耐心，另外，真的建议个人角度要开始学习下AI的很多软件，ChatGPT、Midjourney和StableDiffusion等等，努力尝试这些AI软件对于自己工作效率的提升和改善，早点拥抱AI新浪潮，终归是受益的
【浙商金属+汽车】贵金属：必配！
【核心逻辑】
FED利率在高位，而美国经济潜在增速＜利率，因此降息主线明确。
【超预期点】
市场认为：FED利率会维系高位。
我们认为：降息是时间友好型的。
【驱动因素】
金价和实际利率呈反向关系，而实际利率=名义利率-通胀。
1）关于名义利率，服务业尚强，但效率偏低，PMI数据跌破50。故：最终不得不降息。
2）逆全球化，导致通胀高企。
综合：实际利率下降是一个趋势。
【结论】
贵金属是加息后期的必配资源。
本周锂电跟踪
本周碳酸锂价格震荡盘整。近期受头部电池厂与正极材料厂重新议价的影响，材料企业锂盐采购压力较大，继续与冶炼厂进行价格博弈。上游冶炼厂挺价意愿不减，市场成交氛围较淡。
供需端看，头部企业7月排产计划要增量，但随着本周特斯拉砍三元电池订单的传闻爆出，部分从业者不看好后期三元市场，尤其高镍市场需求，后期供应或不及排产预期；而数码、小动力自进入7月后需求减弱，部分企业为争订单而下调产品售价，价格稳中偏弱。
周末舆情热度：
①高温概念-中央气象台7月9日06时继续发布高温橙色预警，浙江东南部、福建东北部及内蒙古西部等局地可达40℃以上（晋控电力、粤电力A、国能日新、金智科技、春兰股份等）
②智能驾驶-7月7日，北京市高级别自动驾驶示范区工作办公室宣布，正式开放智能网联乘用车“车内无人”商业化试点，北京自动驾驶创新发展再登上一个台阶（德赛西威、伯特利、华阳集团、经纬恒润、国机汽车等）
③光模块-天风证券：近日下游大厂再次追加今年多模800G光模块订单，全年800G光模块交付预期上调至160万（中际旭创、新易盛、剑桥科技、联特科技、天孚通信等）；
④反制概念-全球镓价格本周大涨27%，买家赶在中国出口管制落地前加紧采买（中国铝业、争光股份、天山铝业、南山铝业、蓝晓科技等）；
⑤CCER-7月7日，生态环境部就《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》（征求意见稿）面向全社会公开征求意见（永安林业、岳阳林纸、百川畅银、东珠生态、福建金森等）；
⑥金融IT-证监会7月8日发布公募基金费率改革工作安排，明确新注册主动权益类产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%（恒生电子、金证股份、顶点软件、东方财富、同花顺等）；
⑦蚂蚁金服-蚂蚁整改尘埃落定开启健康合规发展新征程（金桥信息、传化智联、君正集团、合肥城建、恒生电子等）；
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