今天（7月11日）盘后，央行发布6月社融等金融数据。

从总量来看，6月新增人民币贷款3.05万亿（预估为2.32万亿，5月为1.36万亿）；新增社融4.22万亿（预估3.1万亿，5月为1.56万亿）。新增贷款和社融都是明显好于预期的。

社融存量同比增长9%（预估9%，前5月分别为9.4%、9.9%、10%、10%、9.5%）；M2增速为11.3%（预估11.2%，5月为11.6%）。存量增速一般般。

从结构来看：

1）居民端短贷、居民中长贷均同比多增，主要可能是上个月中央以及地方陆续出台新能源车、家居等消费促进政策，提升居民短期消费和信贷需求。

2）企业短贷、企业中长贷均同比去年出现多增，主要可能是上个月降息后，短期刺激了企业信贷意愿。

3）政府债融资、企业票据融资等同比去年大幅下滑，主要是去年同期基数较高，这也是拖累社融整体增速的主因。

单从6月社融数据来看，虽然由于票据融资、政府债融资出现大幅下降，使得社融增速低于预期，但结构上企业部门和居民部门保持同比多增，相较于今年5月是有所改善的，尽管稳增长路漫漫，最新的数据依然有结构性的问题，但已然说明在当前持续的政策刺激下，国内经济是有一定韧性的，不至于太悲观。

后面依然重点观察政策面，下一个政策节点就是中下旬的政治局会议。