阳光电源20210304
奥卡奥卡
2021-03-04 23:30:04
阳光电源董秘 解总
1、 Q1全球装机需求的判断
Q1一般来说的淡季，价格高，但是装机不多。今年装机量肯定会比去年多。
2、 Q1逆变器出货环比Q4的趋势
Q1和Q4没有可比性，整个行业的节奏就是Q1最低，逐步爬升。今年的光伏装机新政预计会造成平价项目抢装，所以今年的节奏也会是季度逐步攀升。从同比的角度看，今年每个季度都会比去年好很多。
3、 今年逆变器出货是否会比行业增速快
从前2个月看，趋势是不错的。
4、 公司之前EPC平价项目的量大概是什么情况
公司稳健经营，项目储备量很高，大于十几个GW。海外项目量也有明显的增长。
5、 解读新的光伏装机政策
公司认为竞争性配置不是市场化办事的方式，补贴和竞价在财务上不好处理，因此市场上争议很多。认为这个政策会更加考验企业的综合能力（项目储备、开发能力、运营能力），能不能拿到项目、拿到好项目等，阳光电源的项目储备还是很充足的。还是要看会不会有什么政策变化，预计就算没有变化，对阳光电源的影响也不大。
公司电站业务2020年受到很多影响（疫情），预计今年保持很快的增长是没问题的。
6、 今年海外逆变器的展望
今年国际形势没有变化，市场需求旺盛，数据不好披露，业务非常好，同比增长速度非常明显。
7、 组件价格上涨是否会让EPC业务压力更大
2021年从在手项目和海外项目来看，今年大概率会超过2020年（营收和利润都有增长），对电站业务的增长没有担心。之前大家对业务没有关注，给的估值很低，现在大家关注这块业务，可能还是情绪的原因。
8、 今年储能的增长目标，怎么看3-5年储能市场和阳光储能业务的发展
目前看市场需求非常旺盛，尤其是美国市场，有产品就不愁卖，壁垒主要是国际准入等基本条件。储能订单时间相对更长，今年的储能增速会很快，可能超过之前的预期。
十四五期间，公司储能业务营收肯定会超过100亿。
9、 公司海外储能业务进展
To B做的很多，有比较大的领先优势。
To C户用储能，经历加州大火和德州雪灾之后，美国人民买户用储能的热情非常高，现在会有更多储能产品推出。户用储能和逆变器用的渠道是一样的。
10、美国市场华为逐步退出，如果美国对华为放松制裁，是否会重返美国市场，对公司的竞争力造成影响
华为19年被列入实体清单，就不能在美国做生意了，慢慢退出。认为公司这两年在美国已形成竞争优势和粘性，产品已经发生变化，华为重回美国，还需要一个产品验证期，重新回来追赶的难度挺大的。
11、在其他市场是否还有竞争
之前在欧洲和日本市场做的还可以，但其他市场做的不太好，从2020数据看，他海外市场下滑的挺严重的。
12、现在储能的价格走势
价格在下降，因为储能比较旺盛，电芯产能不足，最近储能价格比较稳定。
13、逆变器价格走势
近期没有大的价格变化。
14、逆变器中铜的成本占比
不会太高，不是核心的影响因素。
15、海外收入占比较高，人民币升值的汇兑损益的规模大概什么水平
今年开年之后，人民币比较稳定，不像去年单边升值超过10%，预计今年再单边升值10%以上的概率比较小。今年的汇兑损益相比去年肯定减小。公司今年也会采用锁汇的方式降低汇兑损益的影响。
如果协议已经签订，还是有公司承担，但如果成本涨太多，公司可能会砍单。
17、之前说过暂时不进入美国市场是什么情况
之前说的是MLPE市场（户用逆变器市场），但是户用储能会做，主要是最近有突发性需求，公司正在加紧产品开发
18、去年并网的一些项目，没有完成建设就并了，所以今年要抢在330之前装完，公司今年一季度是否会有额外的收入
有，但量不会太大。因为他要全额并网，逆变器是要放上去的，可能组件没有装上。但也有一些半额并网。
19、海外的交付比例提高，大概有多少的项目是交了但是没有确认收入，会留到一季度确认
不清楚，但每个月都会有滚动确认，Q1也会有一些放到Q2确认。
20、EPC业务项目储备比较多，会不会之前签的时候价格比较低，影响利润率
项目签了之后，装了一些，就差组件，这种情况是比较少的。从今年在库项目看，利润率还可以。
21、去年分布式因为渠道问题推的较慢，今年的发展计划
从发货情况看，今年户用增长还是很明显的。
22、储能海外对磷酸铁锂的接受程度是否有上升
磷酸铁锂价格比较便宜，海外一些场景对磷酸铁锂的需求比较大。
23、电芯的决定在谁手上
看项目怎么签，比较复杂，正常情况下统一由系统集成商来决定。
24、磷酸铁锂的比例
今年超过一半。
25、对国内储能增长和盈利能力的展望
目前国内储能机制还没有理顺，都是大家低价去抢市场份额。未来价格机制和市场机制还需要理顺，和光伏之前走的路差不多。
26、EPC确认收入模式，建设费用是公司先行垫付吗
是，先行垫付建设费用，客户给一定先行款，然后按照建设进度确认销售收入，等到建设完达到交付条件后，客户再一次性支付尾款。
27、关于毛利结构
储能的毛利率趋势：现在看相比去年没有变化，未来看不好说。
做更多户用是否会提高毛利率：不好说，有很多做户用做亏的企业。而且量太小的话，对毛利率影响也很小。
28、储能EPC业务情况
很少做储能EPC，公司有一体化储能解决方案，但是量很少，主要还是提供储能装备。
29、IGBT对逆变器毛利率的影响
IGBT占成本10%左右，涨价可能会有影响，但是影响的比例不大。逆变器降价趋势，公司一直有准备，一个是技术降本，一个是推出新的产品，来提升毛利率。近期的原材料涨价（大宗等）公司之前也遇到过，公司认为核心竞争力还是在销售环节。
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